Los estrenos en la BMV tienen poco éxito
Las empresas que se estrenaron en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en los últimos cinco años han sido poco rentables en comparación al principal indicador bursátil y a otras firmas con más años cotizando en el mercado.
De las 15 empresas que debutaron en la Bolsa desde 2002 a la fecha a penas cuatro ganaron más que el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), principal indicador del la BMV, ocho quedaron por debajo y tres perdieron.
La empresa debutante que logró el mayor avance en los últimos cinco años fue Axtel con un rendimiento de 221.15% desde su debut en diciembre de 2005 al cierre de 2007, contra un 70% que subió el principal indicador en ese mismo periodo.
La que mayor pérdida registró tras su debut es Maxcom cuyo precio se desplomó hasta cuatro veces más de lo que cayó la Bolsa.
La compañía de telecomunicaciones debutó el 19 de octubre pasado y al cierre del año su acción se desplomó 30%, mientras que el IPC retrocedió 7.2% en ese mismo periodo en el que prevaleció la volatilidad por la crisis hipotecaria de Estados Unidos.
Pero la Aseguradora Qualitas fue la de peor desempeño, su acción ganó solo 2.39% desde el 16 de marzo de 2005, en que se listó en la BMV, hasta el cierre de 2007, mientras que en ese periodo el IPC acumuló una ganancia de 125%.
La operación poco favorable para estas empresas va amarrada a un bajo volumen de operación, es decir, resultan porco atractivas para los inversionistas, a excepción de algunas como GAP y OMA, grupos aeroportuarios.
“Varios elementos influyen, uno es las políticas de comunicación de las empresas (…) es cuestión de liquidez, el tamaño relativo, el no pertenecer a un índice de referencia; son elementos que pueden limitar el acceso a este tipo de empresas”, dijo en entrevista Rodrigo Ortega director de análisis de renta variable de BBVA Bancomer.
Los ciclos económicos son parte del menor desempeño de las nuevas emisoras, los inversionistas en México mantienen un alto grado de aversión al riesgo por lo que compran acciones de empresas con altas calificaciones, por lo que la mayor parte del volumen de compra-venta de títulos son de América Móvil, Walmex, Cemex, Telmex y Televisa, entre otras desplazando a las nuevas.
Las autoridades reguladoras y de la BMV han iniciado programas para atraer a más empresas e inversionistas al mercado de capitales, pero con poco éxito en comparación a otros mercados de similar desarrollo.
Muestra de ello es el bajo número de empresas debutantes en el mercado local, desde 2002 hasta 2007, 15 compañías mexicanas listaron sus acciones en la BMV contra 55 que abandonaron el mercado de capitales en ese mismo lapso.
Tan solo en 2005, uno de los años con más emisiones primarias, se listaron cinco firmas locales, contra siete en la bolsa de Perú, 12 en la de Chile, 13 en Brasil y 113 en Corea, según un reporte de la Federación Internacional de Mercados Accionarios.
“Las ofertas publicas iniciales de los últimos años en términos generales han sido exitosas desde el punto de vista del perfil de empresa de que se trata de menor tamaño (…) el año pasado no hubo oferta pública que se colocara en menos de 2,000 inversionistas”, dijo en entrevista Pedro Zorrilla, director de la BMV.
Por lo pronto do empresas de reciente emisión entraron al principal indicador bursátil, Axtel y Banco Compartamos.
“Hemos visto que mejoran, pero aun así no hay una profundidad en el mercado de capitales, todavía no hay mucha inversión, de inversionistas minoritarios, no hay una cultura de ahorro en México”, dijo Ortega.
En el país, con más de 15 millones de trabajadores formales, sólo había 193,845 cuentas de inversión en las 32 Casas de Bolsa que operan en el país al cierre de 2007, mientras que las sociedades de inversión de renta variable tienen un registro de 145,343 contratos.
Las 15 empresas que entraron a la BMV en los últimos cinco años:
| Empresa
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Debut en la BMV
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Rendimiento % fecha de inicio hasta 31/Dic/07 | Rendimiento equivalente anual al 31/Dic/ 07 | Rendimiento % IPC del periodo hasta 31/Dic/07 |
| Cablevisión | 09/Abr/02 | 215.79 | 22.22 | 307 |
| SARE | 24/Oct/03 | 121.23 | 20.87 | 275 |
| URBI | 07/May/04 | 247.03 | 40.59 | 219 |
| HOMEX | 29/Jun/04 | 176.75 | 33.68 | 190 |
| Qualitas | 16/Mar/05 | 2.39 | 0.85 | 125 |
| CARSO Infraestructura y Construcción | 21/Oct/05 | 28.15 | 11.97 | 96 |
| Promotora Ambiental | 11/Nov/05 | 59.52 | 24.43 | 82 |
| Axtel | 06/Dic/05 | 221.15 | 75.78 | 70 |
| Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) | 24/Feb/06 | 117.68 | 52.29 | 55 |
| Famsa | 19/May/06 | 24.06 | 14.24 | 67 |
| Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA) | 29/Nov/06 | 15.60 | 14.25 | 19 |
| Banco Compartamos | 20/Abr/07 | -5.32 | -7.53 | -0.99 |
| Maxcom | 19/Oct/07 | -30.00 | -83.19 | -7.2 |
| Financiera Independencia | 01/Nov/07 | -22.08 | -78.08 | -4.1 |
| Megacable | 07/Nov/07 | 7.42 | 62.23 | -5.5 |
Fuente: CNNExpansión.com con información de la BMV.
