Impagos corporativos, a niveles de la Gran Recesión

Más de 100 empresas incumplieron con los pagos de su deuda en 2015 indicó S&P; el petróleo barato impulsó la cifra no vista desde finales de la crisis financiera, hace 7 años.
crowdfunding dinero manos ayuda  (Foto: Reuters)
Matt Egan
NUEVA YORK (CNNMoney) -

Las empresas incumplieron en 2015 con el pago de su deuda como si fuera 2009. La culpa de ello fue el petróleo barato.

Los impagos corporativos globales superaron los 100 hasta diciembre de 2015, según Standard & Poor's Ratings Services.

Eso duplicó la cantidad de incumplimientos en todo 2014. También representa la primera vez que se han cruzado los tres dígitos en la cantidad de impagos desde el final de la Gran Recesión hace siete años.

La lista de impagos de 2015 está plagada de empresas energéticas que sucumbieron a la caída del precio del petróleo desde 2014. Casi un tercio de los incumplimientos fueron de compañías en el negocio del petróleo, el gas o la energía, de acuerdo con S&P.

Muchas de estas empresas de energía acumularon deuda cuando la industria estaba en auge.

“Tiene todo el sentido. Mucha deuda más precios bajos es igual a presión financiera. Todo el mundo pensaba que el petróleo permanecería a más de 100 dólares por barril para siempre. Y no fue así”, dijo Nicholas Colas, director de estrategia de mercado de ConvergEx.

Las dificultades financieras agitan a la industria petrolera

La mayor parte de los incumplimientos de deuda en el sector de energía fueron de empresas estadounidenses, que son particularmente susceptibles a bajar los precios debido al costo relativamente alto de producir petróleo allí.

Las afectaciones se intensificaron, como lo demostró el hecho de que muchos de los impagos se produjeron en los últimos meses de 2015. Por ejemplo, justo desde finales de agosto del año pasado, S&P dijo que las siguientes compañías de petróleo y gas habían incumplido con el pago de su deuda: SAExploration Holdings, Halcon Resources, Goodrich Petroleum, SandRidge Energy, EXCO Resources y Vantage Drilling.

“Las compañías de energía realmente están sufriendo las consecuencias. De improviso, los fundamentos económicos han cambiado por completo”, dijo Douglas Baird, un profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Chicago que se especializa en bancarrotas.

El dólar súperfuerte causó impagos también

Por supuesto, no solo fueron las compañías petroleras. Algunas marcas de consumo incumplieron en medio de declaraciones de quiebra, incluyendo a la otrora emblemática minorista RadioShack y a los fabricantes de ropa American Apparel y Quicksilver.

Los incumplimientos en mercados emergentes también aumentaron dramáticamente en 2015. Eso podría seguir siendo un problema debido a que el dólar estadounidense se ha disparado contra las monedas rivales, especialmente en los mercados emergentes como Brasil. Un dólar estadounidense súperfuerte dificulta a las empresas extranjeras pagar la deuda valuada en dólares que asumieron.

Es importante tener en cuenta que el número de impagos se mantiene muy por debajo del máximo de 268 de la Gran Recesión.

Además, el porcentaje de empresas estadounidenses que han incumplido con el pago de su deuda es relativamente bajo, en apenas 2.8%, según S&P. Eso está por debajo del promedio a largo plazo de 4.5%.

Aún así, Diane Vazza, directora del equipo de investigación de renta fija global de S&P, dijo que las tasas de incumplimiento “avanzarán más alto”. Eso es a pesar del hecho de que las tasas de interés siguen siendo extremadamente bajas, lo cual mantiene los costos de endeudamiento relativamente baratos.

“Es una llamada de atención para el mercado. No indica enormemente una burbuja en este momento, pero hay una debilidad en el mercado”, dijo Vazza.

Aconseja a los inversores que sean “un poco más prudentes” y que consideren subir por la escalera de la “calidad crediticia” antes de hacer apuestas arriesgadas sobre los emisores de bonos basura

Por primera vez desde finales de 2009, aproximadamente el 20% de los bonos basura se consideraron en dificultades, según S&P. Define eso como bonos basura que operan a 10 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro, los cuales se creen que están virtualmente libres de riesgos.

No es sorprendente que muchos de esos bonos en dificultades fueran emitidos por productores de materias primas, que ahora están luchando contra los precios deprimidos del petróleo y de los metales.

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El fracaso de los precios del petróleo para recuperarse coloca una enorme presión sobre las empresas que recibieron una línea salvavidas de un año en el mercado de bonos en los últimos meses.

“En 2016 es cuando veremos la ola de impagos. Las empresas recibieron financiamiento, pero ya lo habrán quemado para entonces”, dijo Colas.

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