Quién es quién en la creación de valo

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¿Sabe realmente cuáles son las empresas mexicanas que generan más valor en el mercado? La firma neoyorquina Stern Stewart elaboró recientemente, como cada año, su listado sobre creadores de Valor de Mercado Agregado (MVA, por sus siglas en inglés).

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El MVA es la medida absoluta del valor generado al accionista y expresa el valor presente de los EVA (Valor Económico Añadido) que el accionista espera recibir en el futuro. Así, si el EVA de una compañía es creciente en el tiempo, su MVA será positivo y, por lo tanto, el valor de la empresa en el mercado sobrepasará la inversión efectuada por el accionista. En otras palabras, este concepto es el premio (positivo) o descuento (negativo) que están dispuestos a pagar los inversionistas por la expectativa del desempeño futuro en creación de valor de una compañía.

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¿Por qué hacer un ranking bajo estos parámetros? El y, base de este análisis, no sólo es la medida más completa de valor, sino que tiene una mayor correlación con el precio de la acción de una compañía. No es casual que en los últimos años Wall Street le haya dado tanta importancia. Asimismo, bancos de inversión como Goldman Sachs, CS First Boston, Paribas y Merrill Lynch lo han adoptado como una de sus herramientas de análisis básicas y cada vez son más los fondos de inversión privados que la utilizan como base en el análisis de sus diferentes objetivos de adquisición. De ahí, pues, su relevancia para medir el desempeño futuro.

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Stern Stewart analizó 108 empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. La suma total de MVA de todas ellas, en 1999, ascendió a $830,358.4 millones de pesos. De este universo, 56 firmas reportaron indicadores positivos. Las tres más atractivas para los inversionistas fueron Telmex, Televisa y Wal-Mart. El resto tuvo un desempeño negativo, con ICA, Grupo Maseca y Grupo Cydsa como los de resultados más pobres.

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Telmex, Televisa y Carso Global Telecom tuvieron el mayor salto positivo de 1998 a 1999. Grupo Maseca, Desc y Grupo Industrial Maseca registraron el mayor revés.

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LAS - 20 MEJORES - EN MVA
Compañía Industria Valor Añadido
- de Mercado 99
Capital 99
1 Teléfonos de México Comunicación 315,749,840 155,461,791
2 Televisa Gpo. A Comunicación 80,468,387 30,996,438
3 Wal Mart de México Comercio 63,738,225 28,571,436
4 Telecom Carso Global A1 Comunicaciones 62,921,078 162,046,630
5 G Modelo C Bebidas 58,938,304 35,397,326
6 Kimberly Clark Mex. A Papel 41,220,729 16,365,474
7 Cemex Cemento 31,922,149 103,681,954
8 Fomento Econ Mex UB Bebidas 27,708,462 34,524,426
9 G Carso A1 Diversificada 22,957,428 50,243,423
10 KOF Coca Cola Femsa L Bebidas 17,800,846 9,014,014
11 Soriana Organización B Comercio 16,212,051 10.164,001
12 Liverpool Puerto de 1 Comercio 15,914,332 10,735,496
13 Bimbo Gpo A Alimentos 15,587,549 19,583,777
14 Televisión Azteca CPO Comunicación 11,681,444 9,800,099
15 Iusacell Gpo Comunicación 10,418,238 13,058,365
16 G Samborns Comercio 10,379,908 16,222,655
17 Savia A Alimentos 9,463,996 35,518,775
18 Elektra Gpo. A Comercio 7,159,078 8,409,628
19 Continental Grupo Bebidas 5,790,636 5,600,256
20 Apasco SA Cemento 5,588,883 13,035,540

Fuente: - Stern Stewart & Co. 1999 Mexican Rankings
- Cifras en millones de pesos
- Resultados negativos en rojo

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LAS - 20 PEORES EN MVA
Compañía Industria Valor Añadido
- de Mercado 99
Capital 99
1 ICA Soc. Controlad Construcción 6’407,381 19,686,626
2 G Maseca Alimentos 4’554,713 18,637,046
3 Cydsa SA A Químicos 4’138,213 11,348,016
4 Tribasa Grupo Construcción 4’106,935 12,568,731
5 Hylsamex BCP Acero 4’005,672 25,783,408
6 Palacio de Hierro 1 Comercio 2’748,547 6,199,676
7 G Ind. Durango A Papel 2’050,182 11,244,684
8 Industrias CH B Productos metálicos 1’885,170 3,753,724
9 Autlán Cía. Minera B Minería 1’843,375 3,100,729
10 Cementos Chihuahua B Cemento 1’232,688 4,616,392
11 Cintra SA A Aeronáutica 1’157,455 13,837,835
12 Minsa SA B Alimentos 1’040,997 2,721,360
13 Synkro Industrias A Diversificadas 991,055 1,404,115
14 Bachoco Industrias UBL Alimentos 983,870 8,496,542
15 G Azucarero Mex. B Alimentos 938,557 3,207,401
16 Vitro A Diversificadas 866,496 25,781,299
17 Cid Mega Resort B Turismo 822,719 1,805,656
18 Simec Grupo B Acero 812,501 4,775,713
19 Maseca GI B Alimentos 779,665 5,455,973
20 Accel SA B Diversificados 717,188 1,806,303

Fuente: - Stern Stewart & Co. 1999 Mexican Rankings
- Cifras en millones de pesos
- Resultados negativos en rojo

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