¿Sabe realmente cuáles son las empresas mexicanas que generan más valor en el mercado? La firma neoyorquina Stern Stewart elaboró recientemente, como cada año, su listado sobre creadores de Valor de Mercado Agregado (MVA, por sus siglas en inglés).
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El MVA es la medida absoluta del valor generado al accionista y expresa el valor presente de los EVA (Valor Económico Añadido) que el accionista espera recibir en el futuro. Así, si el EVA de una compañía es creciente en el tiempo, su MVA será positivo y, por lo tanto, el valor de la empresa en el mercado sobrepasará la inversión efectuada por el accionista. En otras palabras, este concepto es el premio (positivo) o descuento (negativo) que están dispuestos a pagar los inversionistas por la expectativa del desempeño futuro en creación de valor de una compañía.
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¿Por qué hacer un ranking bajo estos parámetros? El y, base de este análisis, no sólo es la medida más completa de valor, sino que tiene una mayor correlación con el precio de la acción de una compañía. No es casual que en los últimos años Wall Street le haya dado tanta importancia. Asimismo, bancos de inversión como Goldman Sachs, CS First Boston, Paribas y Merrill Lynch lo han adoptado como una de sus herramientas de análisis básicas y cada vez son más los fondos de inversión privados que la utilizan como base en el análisis de sus diferentes objetivos de adquisición. De ahí, pues, su relevancia para medir el desempeño futuro.
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Stern Stewart analizó 108 empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. La suma total de MVA de todas ellas, en 1999, ascendió a $830,358.4 millones de pesos. De este universo, 56 firmas reportaron indicadores positivos. Las tres más atractivas para los inversionistas fueron Telmex, Televisa y Wal-Mart. El resto tuvo un desempeño negativo, con ICA, Grupo Maseca y Grupo Cydsa como los de resultados más pobres.
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Telmex, Televisa y Carso Global Telecom tuvieron el mayor salto positivo de 1998 a 1999. Grupo Maseca, Desc y Grupo Industrial Maseca registraron el mayor revés.
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| LAS - 20 MEJORES - EN MVA | ||||
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Compañía | Industria | Valor Añadido - de Mercado 99 |
Capital 99 |
| 1 | Teléfonos de México | Comunicación | 315,749,840 | 155,461,791 |
| 2 | Televisa Gpo. A | Comunicación | 80,468,387 | 30,996,438 |
| 3 | Wal Mart de México | Comercio | 63,738,225 | 28,571,436 |
| 4 | Telecom Carso Global A1 | Comunicaciones | 62,921,078 | 162,046,630 |
| 5 | G Modelo C | Bebidas | 58,938,304 | 35,397,326 |
| 6 | Kimberly Clark Mex. A | Papel | 41,220,729 | 16,365,474 |
| 7 | Cemex | Cemento | 31,922,149 | 103,681,954 |
| 8 | Fomento Econ Mex UB | Bebidas | 27,708,462 | 34,524,426 |
| 9 | G Carso A1 | Diversificada | 22,957,428 | 50,243,423 |
| 10 | KOF Coca Cola Femsa L | Bebidas | 17,800,846 | 9,014,014 |
| 11 | Soriana Organización B | Comercio | 16,212,051 | 10.164,001 |
| 12 | Liverpool Puerto de 1 | Comercio | 15,914,332 | 10,735,496 |
| 13 | Bimbo Gpo A | Alimentos | 15,587,549 | 19,583,777 |
| 14 | Televisión Azteca CPO | Comunicación | 11,681,444 | 9,800,099 |
| 15 | Iusacell Gpo | Comunicación | 10,418,238 | 13,058,365 |
| 16 | G Samborns | Comercio | 10,379,908 | 16,222,655 |
| 17 | Savia A | Alimentos | 9,463,996 | 35,518,775 |
| 18 | Elektra Gpo. A | Comercio | 7,159,078 | 8,409,628 |
| 19 | Continental Grupo | Bebidas | 5,790,636 | 5,600,256 |
| 20 | Apasco SA | Cemento | 5,588,883 | 13,035,540 |
Fuente: - Stern Stewart & Co. 1999 Mexican Rankings |
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| LAS - 20 PEORES EN MVA | ||||
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Compañía | Industria | Valor Añadido - de Mercado 99 |
Capital 99 |
| 1 | ICA Soc. Controlad | Construcción | 6’407,381 | 19,686,626 |
| 2 | G Maseca | Alimentos | 4’554,713 | 18,637,046 |
| 3 | Cydsa SA A | Químicos | 4’138,213 | 11,348,016 |
| 4 | Tribasa Grupo | Construcción | 4’106,935 | 12,568,731 |
| 5 | Hylsamex BCP | Acero | 4’005,672 | 25,783,408 |
| 6 | Palacio de Hierro 1 | Comercio | 2’748,547 | 6,199,676 |
| 7 | G Ind. Durango A | Papel | 2’050,182 | 11,244,684 |
| 8 | Industrias CH B | Productos metálicos | 1’885,170 | 3,753,724 |
| 9 | Autlán Cía. Minera B | Minería | 1’843,375 | 3,100,729 |
| 10 | Cementos Chihuahua B | Cemento | 1’232,688 | 4,616,392 |
| 11 | Cintra SA A | Aeronáutica | 1’157,455 | 13,837,835 |
| 12 | Minsa SA B | Alimentos | 1’040,997 | 2,721,360 |
| 13 | Synkro Industrias A | Diversificadas | 991,055 | 1,404,115 |
| 14 | Bachoco Industrias UBL | Alimentos | 983,870 | 8,496,542 |
| 15 | G Azucarero Mex. B | Alimentos | 938,557 | 3,207,401 |
| 16 | Vitro A | Diversificadas | 866,496 | 25,781,299 |
| 17 | Cid Mega Resort B | Turismo | 822,719 | 1,805,656 |
| 18 | Simec Grupo B | Acero | 812,501 | 4,775,713 |
| 19 | Maseca GI B | Alimentos | 779,665 | 5,455,973 |
| 20 | Accel SA B | Diversificados | 717,188 | 1,806,303 |
Fuente: - Stern Stewart & Co. 1999 Mexican Rankings |
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