Contexto internacional (1093)

Quién, qué y por qué en la economía y los negocios globales.

TOYOTA. La luz al final del túnel

Después de sortear varios baches, el gigante japonés está de regreso.

Toyota dejó atrás cinco años de decepciones: durante el primer trimestre del año, incrementó sus ventas 25%, sus utilidades netas subieron y recuperó su posición como el mayor fabricante de autos del mundo.

La recuperación inició al final del año fiscal 2011-2012, cuando la japonesa superó la crisis por la devolución de sus vehículos defectuosos y los desastres naturales de Japón y Tailandia. Sus ventas mundiales habían caído 7% en 2011 -23% sólo en Japón-, para dejarla en el segundo lugar mundial por primera vez desde 2008.

La recuperación es modesta: los ingresos anuales cayeron otra vez y las ganancias subieron levemente. Pero es la primera vez que Toyota tiene números positivos en cuatro años. Hasta marzo de 2012, vendió 2.5 millones de autos, arriba de los 2.3 de GM y los 2.2 de Volkswagen, y se benefició de los incentivos del gobierno nipón para autos de consumo eficiente. En Japón, triplicó sus ventas a casi 100,000 unidades y creció 12%, por encima del 2% promedio de la competencia. Este año, espera fabricar 8.7 millones de vehículos, un nuevo récord para la empresa.

Ahora la mira está en Estados Unidos, donde llegó a tener 16% del mercado, para perderlo ante Hyundai y Kia. Su meta es vender 2.4 millones de vehículos anuales e invertir en China e India, donde también se rezagó.

Para lograrlo, impulsará el híbrido Prius, un modelo que, gracias al alza en los precios del petróleo, es ideal para estos países.

Nuevos millonarios en acción

Un análisis de empresas públicas en América reveló siete nuevas fortunas familiares de más de 1,000 millones de dólares (MDD), basadas en el valor de sus acciones al 15 de marzo. Encabeza la lista el mexicano Antonio del Valle, presidente de Grupo Kaluz, holding de Mexichem. Sus acciones rondaban los 50 pesos en junio y, tras comprar la holandesa Wavin, su expectativa de crecimiento en 2012 era de 12 a 13%.
ARGENTINA. Mi Buenos Aires ¿querido?

Argentina se ha vuelto un país hostil para los negocios y varias naciones están dispuestas a responder a sus acciones comerciales, por lo que corre el riesgo de aislarse del mundo si no resuelve estas disputas.

La presidenta Cristina Fernández de Kirchner impuso una serie de controles financieros en un afán de proteger la débil economía gaucha. Sus importaciones han crecido más que las exportaciones y el excedente de la cuenta corriente se evaporó en 2011. Promediaba 7,000 millones de dólares (MDD) anuales desde 2000, pero cayó a 18 MDD el año pasado. Esto llevó a Fernández a imponer severas barreras al intercambio comercial. Su mayor acción fue estatizar 51% de las acciones de la empresa YPF, propiedad de la española Repsol. España respondió con restricciones a la importación de biodiesel argentino y ahora Repsol busca una compensación de 10,500 MDD.

Además, la salida de divisas llevó al gobierno a restringir la compra de dólares a sus ciudadanos, lo que generó algunas protestas callejeras.

Otros países tampoco están contentos con los pamperos. Su vecino Brasil, con el que las exportaciones cayeron 20%, anunció el fin de la importación automática de algunos productos agrícolas argentinos. La Unión Europea presentará una demanda ante la Organización Mundial del Comercio por la nacionalización de YPF y, de ganarla, Argentina recibirá serias sanciones económicas. Además, Estados Unidos le retiró al país sudamericano beneficios arancelarios e, incluso, el veterano senador Richard Lugar pidió la remoción de Argentina del G-20.

En el mediano plazo, estas sanciones pueden crecer, arriesgar la renegociación de su deuda y mermar la posibilidad de un acuerdo comercial entre el Mercosur y la Unión Europea, lo que mantendría la inversión extranjera directa en Argentina debajo de su potencial. En 2011, totalizó 1.4% del PIB del país.

Una banca sin negocio

En 2011, las remesas internacionales sumaron 483,000 millones de dólares (MDD), según el Banco Mundial. La mayoría de las remesas son hechas en pequeñas cantidades, lo que afecta a los grandes bancos y beneficia a los pequeños competidores. La razón: los bancos crearon sus sistemas de transferencia para grandes cantidades y deben cobrar una mayor comisión, de 12%. Esto abre la puerta para empresas que sólo cobran 9% de comisión como Western Union, que transfiere 1 de cada 5 dólares y en 2011 sumó 80,000 MDD en remesas, o MoneyGram, con 20,000 MDD.

En Latinoamérica, México es líder con 22,731 MDD transferidos en 2011 y hasta abril sumaba 2,025 MDD, un alza de 8.1% con relación al mismo periodo el año pasado. Los bancos sólo hicieron de 5 a 10% de los envíos en el continente.

MERCADOS. Huir del riesgo

El crecimiento del mercado bursátil de Estados Unidos de 3% del PIB en el último trimestre de 2011, motivado por las buenas ganancias corporativas y el crecimiento del mercado laboral en 200,000 empleos al mes, poco pudo hacer para motivar a otros que perdieron su impulso con la crisis europea.

Los inversionistas, basados en experiencias previas como la de Lehman Brothers en 2008, no están dispuestos a repetir el mismo guión y optan por refugiar sus ganancias en los paraísos tradicionales, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Éstos presentaban en mayo un rendimiento a 10 años de 1.7%, mientras que los títulos del gobierno alemán rinden 1.2%, mínimos históricos que están debajo de la tasa de inflación.

Usualmente, el rendimiento de los bonos cae -y su precio sube- cuando aumenta la demanda.

El escenario internacional está marcado por situaciones como la caída de la Bolsa de Madrid a su nivel más bajo desde 2003, la negativa de China a fortalecer su moneda en una economía global tan incierta, la posible debilitación del real brasileño para restaurar la competitividad de su sector manufacturero, la depreciación de la rupia india por la aversión al riesgo y, en general, los altibajos de los mercados emergentes. Esto consolidó el dólar que, a pesar de haber cedido amplios avances frente a monedas de mercados desarrollados y emergentes a finales de 2011, desde mayo se fortaleció frente al euro y el renminbi chino.

Inversión ‘kosher'

Los Bonos de Israel, creados hace 60 años para ayudar al nacimiento del estado israelí, antes eran usados en Estados Unidos como regalos de bar mitzvah, pero ahora tienen un alto valor de retorno en varios estados.

Estos bonos son valuados en dólares, son intransferibles y se solían vender como regalos en la comunidad judía. Su sitio web oficial recomienda adquirir un bono de cinco años para este fin. Sin embargo, como la ventaja de rendimientos de estos títulos respecto de los bonos del Tesoro estadounidense se duplicó en el último año, tienen muchos seguidores entre los inversionistas profesionales.

"Es una inversión segura" dice Richard Mourdock, tesorero del estado de Indiana. Desde 2007, Indiana ha duplicado su adquisición de bonos a 25 MDD.

Por su parte, el Tesoro de Texas tiene 28.7 mdd y más de una tercera parte de la deuda soberana del fondo de empleados públicos del estado de Nueva York está en estos títulos.

MACAO. Más grande que Las Vegas

La industria de los casinos y apuestas, pilar de la economía de Macao, está lista para un mayor crecimiento.

El gobierno dio el visto bueno para que Galaxy Entertainment duplique el tamaño de su resort en la isla, donde para 2015 agregará 500 mesas de juego y 1,300 habitaciones de hotel a un costo de 2,100 millones de dólares (MDD). Wynn Resorts también recibió autorización para iniciar la construcción de un nuevo desarrollo de 3,000 MDD en Cotai Strip, una zona de tierra recuperada al mar que el gobierno espera transformar en un centro turístico global.

Sin embargo, Macao -una región administrativa especial en el sur de China- no es el único jugador en Asia y su competencia está creciendo. Varios países del continente buscan sacar provecho de la pasión por el juego. Singapur abrió dos casinos en 2010 y Filipinas espera duplicar sus ingresos entre 2011 y 2015 con tres nuevos proyectos.

Hasta abril, los ingresos por apuestas en Macao subieron 22% con relación al año pasado, debido al continuo crecimiento del turismo chino. La subida de los ingresos hace de Macao el destino líder mundial de juegos de azar: el año pasado, generó cinco veces más ventas que Las Vegas.

Además, el número de turistas que visitan Macao para apostar creció 7.3% en 2011, a 2.4 millones de personas, con el número de viajeros procedentes de China continental -más de la mitad del total- 15% superior. El director de Turismo, Juan Manuel Costa Antunes, predijo un aumento de 10% este año sobre el total del año pasado de 28 millones de turistas.

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Divorcio cibernético

La censura y la falta de explotación del negocio de pagos en línea Alipay causaron el divorcio entre Yahoo! y Alibaba, el gigante chino de comercio electrónico. La separación es un alivio para los accionistas de ambos lados. Yahoo! venderá la mitad de su 40% de participación en Alibaba por 6,300 MDD en efectivo, 800 MDD en acciones y 4,200 MDD en pagos diferidos, y se obliga a retener un 10% de la compañía como parte de una potencial oferta pública inicial de Alibaba, que deberá hacerse antes de 2015 (El sitio chino ya cotiza en Hong Kong de forma privada.) Si no se cumple la OPI, Yahoo! será libre de vender ese 10% restante como quiera.

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