La subida del petróleo es una oportunidad de venta
Creemos que la subida del petróleo desde 41 dólares por barril (dpb) podría terminar en la zona de 63-67 dpb, y volver volver debajo de los 41 dpb en los próximos meses, posteriormente se colocaría debajo de los 32 dólares mínimos de 2008.
Nuestro objetivo para los próximos 12-24 meses permanece en los 25 dólares. Sería una gran idea si Petróleos Mexicanos (Pemex) cubriera sus exportaciones de los próximos dos años, como se ha pronosticado, aprovechando la actual subida que vemos como oportunidad de venta.
La semana pasada el director general de Pemex, Emilio Lozoya, anunció los primeros descubrimientos de hidrocarburos , aprovechando las nuevas herramientas que le proporcionó la reforma energética.
Señaló que, tomando en cuenta el corto plazo para su desarrollo y el tamaño de los yacimientos encontrados, estos descubrimientos representan el mayor éxito exploratorio de Pemex en los últimos cinco años después de los yacimientos Tsimin-Xux y Ayatsil.
Se trataría de cuatro nuevos campos con importante potencial de hidrocarburos en aguas someras del área conocida como Litoral de Tabasco y de una estructura cercana al complejo Cantarell.
En los próximos 16 a 20 meses esto podría incrementar la producción en al menos 200,000 barriles diarios de petróleo crudo y 170 millones de pies cúbicos diarios de gas. Algunos medios llegaron a aventurar que el hallazgo sería de unos 350 millones de barriles de crudo.
Creemos que esta noticia, que es una muy buena para Pemex y para México, se encuentra inmersa en una tendencia bajista del crudo que aún persiste a pesar de la buena recuperación de precios mostrada desde los valles de 42 dólares que lograra el WTI en el mes de marzo hacia los niveles de 62 dólares actuales.
Los mercados para nosotros son cíclicos y ciclotímicos y la especulación es un gran componente de los precios. Adicionalmente a la oferta y demanda, es este factor especulativo, gobernado por miedos y confianza que oscilan entre la euforia y la depresión, lo que termina haciendo muy marcadas las tendencias alcistas de los productos y también las bajistas de los mismos.
En el caso del petróleo y de los commodities en general, el ciclo desde hace muchos años parece ser de 30 años.
Cada 30 años tenemos un gran piso del petróleo, dentro de esos 30 años tenemos un periodo de 10-13 años de tendencia alcista y 20 ó 17 años de tendencia bajista.
Este ciclo del petróleo y de los commodities puede observarse desde mucho antes de la época del gran John Rockefeller, el magnate petrolero más importante de todos los tiempos.
Le fue muy bien comprando petróleo en 1910, 1940, 1970 y en 1998. Hizo un gran negocio vendiendo en 1920, 1953, 1980 y 2008.
En el precio de los productos los ciclos han sido muy marcados, no perfectos, pero sí muy marcados como en el caso del petróleo.
En el año 1980, el petróleo alcanzaba niveles de 40 dólares, seis años después valía 9.75 dólares; a fines de 1991 vuelve a los 40 dólares y desde allí el petróleo no paró de bajar hacia sus pisos de 10.35 dólares de diciembre de 1998.
Desde diciembre de 1998, tuvimos 10 años de gran subida del petróleo hacia niveles de 147 dólares en el año 2008 y allí un verdadero colapso hacia los 32 dólares en el mismo año. Desde el 2008 a 2011, el petróleo se recupera a los 114 dólares y queda en un rango de 75 dólares y 110 dólares arriba durante prácticamente 3 años, para quebrarse en 2014 y parte de 2015; donde el petróleo se desploma a menos de la mitad de su valor desde 107.70 de junio de 2014 a los niveles de 42 dólares en marzo de 2015.
Si el ciclo de 30 años sigue intacto, recién nos daría piso del petróleo en el año 2028, esto es 30 años después del valle previo de 1998. Si el ciclo se repitiera como lo viene haciendo desde el siglo XIX, la parte positiva o tendencia alcista del petróleo terminó en el período 2008-2011 y desde ese período hemos empezado la parte bajista del ciclo, como fueron los periodos 1980-1998, 1953-1970, 1920-1940, y el modo bajista del ciclo es lo que nos dice que veremos nuevos mínimos debajo de los pisos de 2008 de 32 dólares.
Asumiendo que estamos en la parte bajista del ciclo de 30 años, la recuperación desde los 42 dólares de marzo de este año la vemos como una gran oportunidad de venta.
Tenemos la media de 200 días en 63.80 y en 67.50 y el Fibonacci del 38.2 % de recuperación última caída; esta zona de 63-67 parece ser de gran resistencia, para tarde o temprano debajo de los 42 dólares en un horizonte de 12-24 meses debajo de los 32 dólares de 2008 con un objetivo de 25 dólares.
Si este análisis probara ser correcto y los ciclos históricos se repitieran, no sería una mala idea que México aprovechara esta recuperación y decidiera vender en los mercados de futuros la exportación de los próximos años.
