Qué esperar del peso mexicano tras el anuncio de Banxico

El  miércoles 17 de febrero El Banco de México (Banxico) tomó por sorpresa al mercado cambiario mexicano al subir sus tasas de referencia de 3.25 a 3.75, esto es un aumento de 50 puntos base.

Este evento fue una noticia inesperada ya que el Banco Central mexicano estaba muy alineado a los movimientos en los tipos de interés que realizaba la Reserva Federal de Estados Unidos.

En efecto,  en  diciembre la Fed subió sus tasas de referencia y también lo hizo el Banco Central mexicano, en enero tanto la Fed como Banxico dejaron las tasas sin cambios y en febrero el Banco Central mexicano se diferencia de la Fed, subiendo en 50 puntos bases su tasa.

Si bien es difícil que sea reconocido un dólar-peso que en 2016 pasó de 17.10 a 19.43 en solo un mes y medio de operaciones, sin dudas ha sido uno de los motivos que impulsó a esta subida en los tipos de interés, con un costo de oportunidad más alto para tener dólares y para endeudarse en pesos. La presión sobre el peso en la interpretación del Banco Central de México y de muchos analistas, debería relajarse.

La reacción del mercado no se hizo esperar. Ese mismo miércoles,  el mercado estaba cotizando en niveles de 18.90-18.95 y con la noticia el dólar se desplomó a niveles intradías de 17.95 pesos para cerrar en niveles de 18.30 pesos por dólar.

Ahora bien,  ¿qué reacción podemos esperar en la relación dólar-peso luego de esta medida?

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En primer lugar, diremos que independientemente de las noticias, el mercado demuestra una y otra vez que es muy técnico. La zona de 17.95-18 pesos ha sido reiteradamente mencionada en nuestros reportes financieros al igual que en  este espacio,  como una zona clave.

Fue precisamente en ese nivel, que el dólar encontró compra e intenta recomponer posiciones luego del shock inicial de la noticia. Al momento de escribir esta nota, el dólar-peso cotiza en niveles de 18.26 pesos.

Desde el miércoles, el dólar-peso ha intentado sin éxito perforar el fuerte soporte de 17.95-18 pesos sin éxito. Lo intentó en dos oportunidades y esta falla puede ser indicativa al menos que la caída desde los techos históricos de 19.43 a los pisos de 17.95 será parcialmente recortada.

Gran resistencia inicial tenemos en niveles de 18.50-18.63 pesos por dólar  y la más importante: los niveles máximos previos a la noticia que fueron los máximos de 18.95 pesos por dólar.

Hasta el momento, la caída desde 19.43 a 17.95 ha sido en tres movimientos. Esta estructura suele ser parte de correcciones y no tendencia,  por lo tanto si el dólar supera 18.63 y 18.95 a pesar de la subida de la tasa de Banxico, el dólar irá a 19.50-20 pesos para recién allí colocar un techo que termine toda la secuencia desde los 16.50.

Una vez que veamos el techo del dólar, tendremos unos meses y semanas de relajación del peso con una caída del dólar al área de soporte de mediano plazo de 16.50-17.10 pesos.

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Ahora bien,  si el dólar no puede sostener 17.95-18 pesos como soporte y perfora esta zona, la caída desde 19.43 y muchos analistas técnicos deberán aplaudir el timming de Banxico, ya que al producir el mercado cinco ondas de caída desde 19.43 con una caída debajo de 17.95, será indicativo que el pico de 19.43 ha sido importante y que la larga corrección a 16.50-17.10 pesos ya está en desarrollo.

Si perforamos 17.95,  quizás veamos muchos stops de posiciones largas, dólares que se activen para llevarnos a 17.70 rápidamente,  luego un rebote intermedio a 18.50 y la posterior caída a la zona de 16.50-17.10.

Parece que en el horizonte hay una gran probabilidad de relajación del dólar-peso a 16.50-17 pesos; la duda es si lo hará luego de un movimiento a 19.50-20 pesos o si ya ha comenzado.

Todo depende de los parámetros técnicos brindados. Si sostenemos 18-17.95 y superamos 18.63 y 18.94, será luego de una última subida a 19.50-20 pesos de susto para luego producirse varias semanas y meses de relajación hacia 17-16.50 pesos.

Si perforamos 17.95, la relajación ya ha empezado desde 19.43 e independientemente de rebotes intermedios,  el mercado ya ha iniciado el camino a 17-16.50 pesos.

Mientras 17.95-18 pesos no ceda los riesgos de ver 19.50-20, deben aún ser considerados antes de ver la relajación a 16.50-17 pesos… Veremos.

*Roberto A. Ruarte es director de Ruarte´s  Reports

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