Goldman Sachs goza el triunfo

Tal vez sirva poco de consuelo, pero Goldman Sachs no lo habría logrado sin la ayuda de los estadounidenses. La empresa de inversión con base en Nueva York registró otras ganancias espectaculares el jueves, con ingresos de 3,200 millones de dólares durante el tercer trimestre, cuatro veces más grandes a los de hace un año.

Como normalmente lo hacen las empresas de Wall Street, Goldman apartó casi la mitad de esa cifra para compensar a sus trabajadores.

Durante los primeros nueve meses de 2009, la empresa separó 16,700 millones de dólares, lo suficiente para pagar a un ejecutivo promedio 526,814 dólares.  

El total de los bonos para 2009 está por sumar 21,000 millones de dólares, cantidad que podría igualar al récord total de bonos pagados en 2007. 

Goldman dijo que no decidirá el tamaño de los bonos hasta que termine el año; en cualquier caso, los pagos serán sustanciales, y llegarán a sólo un año de que las grandes sumas de dinero de los contribuyentes atendieran a las instituciones financieras.

Los críticos dicen que la mejor parte de las ganancias de Goldman viene de la realización de apuestas fuertes usando dólares baratos impresos por la Reserva Federal.

Además, dada la crisis que siguió a la caída de Lehman Brothers, se tiene la sensación de que las autoridades gubernamentales no dejarán que las grandes empresas revienten. Eso les da a las "demasiado grandes como para fracasar" el permiso para apostar a favor de la casa.

"Parece hasta una burla", dijo Michael Panzner, veterano de Wall Street, quien publica en un blog en financialarmageddon.com, y quien escribió un libro en 2007 prediciendo el desastre económico.

"Están tirando los dados, y hasta ahora van ganando", dijo Panzner.

Goldman niega estar arriesgando mucho y depender de la ayuda del Gobierno.

"No hacemos funcionar a nuestra compañía de esa forma", dijo el director financiero, David Viniar, en respuesta a una pregunta realizada el jueves durante una llamada de prensa.

"Estamos bien parados como institución financiera; ninguno de nuestros tenedores de bonos nos ha hablado de un respaldo gubernamental".

Por supuesto que Goldman parece un cofre lleno de virtudes comparado con varias de sus contrapartes en el sector financiero.

A diferencia de Citi y Merrill Lynch, por ejemplo, Goldman nunca pagó los miles de millones de dólares en bonos mientras perdía cantidades inmensas de dinero . Incluso el año pasado, cuando la empresa recortó gastos y publicó sus primeras pérdidas trimestrales como empresa pública, logró mantenerse rentable.

Goldman pagó su deuda de 10,000 millones de dólares al Programa de Alivio para Activos en Problemas (TARP, por sus siglas en inglés) con intereses desde la primavera pasada. A diferencia de Lehman Brothers, que titubeó mientras pudo haberse salvado, Goldman recaudó 11,000 millones de dólares en capital el año pasado, incluyendo una venta de acciones preferenciales bajo los fuertes términos de Warren Buffett. 

Aún así, nadie está negando que Goldman haya recibido mucha ayuda.

Fue uno de los nueve bancos que recibió préstamos por parte del Departamento del Tesoro el otoño pasado. Recibió 13,000 millones de dólares por el extraño y cuestionado rescate de la aseguradora AIG. Ha vendido 22,000 millones de dólares en deuda garantizada por el gobierno bajo un plan propuesto por la Reserva Federal para restaurar la actividad de los mercados de capital, y ha sido un gran beneficiario de las bajas tasas de interés que el gobierno adoptó con la esperanza de volver a dar marcha a la economía.

Por supuesto que Goldman no fue el único beneficiario de tales acciones, pero ciertamente ha sido de los más ágiles para recuperarse. Esto ha llamado la atención de los inversionistas.

"Hay una tormenta perfecta de argumentos en contra de pagar tanto", dijo Tim Smith, vicepresidente en Walden Asset Management, empresa de manejo de activos con base en Boston, que maneja un total de 4,000 millones de dólares y cuya visión se concentra en inversiones socialmente responsables.

Él dice que Walden, quien es dueño de una pequeña porción de acciones de Goldman, patrocinó una resolución el año pasado para que Goldman permitiera a sus inversionistas dar asesorías a la empresa en materia de prácticas de compensación. La medida fracasó, pero logró el 46% de los votos, dijo Smith. Él tiene la esperanza de que una resolución similar sea aprobada este año.

"Hay varios enfoques a esta discusión", dijo Smith, "pero la furia por esos bonos será atendida en un contexto más amplio, con ejecuciones hipotecarias y pérdidas de empleos".

Mientras Goldman registraba 3,000 millones de dólares en ganancias durante el tercer trimestre, la economía recortaba 768,000 empleos, y las ejecuciones hipotecarias fijaban un nuevo record.

Más de un millón de estadounidenses han solicitado la bancarrota en lo que va del año, según el Instituto Estadounidense de Bancarrotas. Una encuesta hecha en septiembre por el Centro de Presupuestos y Prioridades de Políticas sobre las finanzas estatales indicó que los gobiernos estatales registraban un déficit colectivo de 168,000 millones de dólares en su presupuesto para el año fiscal 2010.

Goldman, por el contrario, está parado en 167,000 millones de dólares en efectivo, con el propósito de asegurarse de que puede soportar otra crisis en el mercado si llegara a aparecer.

Goldman fue cauteloso en sus evaluaciones futuras: Viniar dijo que ha visto señales de estabilización en el mercado sin que haya necesariamente una mejoría. Pero Panzner cree que varios estadounidenses han sido beneficiados por el alza masiva en el mercado accionario. Durante la próxima recesión, dice, podrían volver a registrar grandes pérdidas.

Mientras tanto, Washington ha tenido poco progreso refinanciando al sistema financiero que hace sólo un año estuvo al borde del colapso.

"Necesitamos tener mayores consideraciones sobre los peligros de las complacencias", dijo Doug Hamilton, asistente del director de Pew Econoic Policy Group. "No podemos regresar a la forma antigua de hacer negocios".