Repsol aprueba pago por expropiación
El consejo de la petrolera Repsol aprobó este martes un acuerdo de indemnización por el que Argentina pagará 5,000 millones de dólares en bonos para compensar a la empresa española por la nacionalización del 51% de YPF.
El pacto incluye diversas garantías para que la petrolera cobre efectivamente un importe muy cercano a dicha deuda pese al descuento con el que cotizan los papeles argentinos en el mercado.
Según el acuerdo, Argentina reconocerá a Repsol una deuda de 5,000 millones de dólares que pagará con una cesta de bonos por el mismo importe nominal, uno de nueva emisión y dos ampliaciones de bonos ya existentes, el Bonar X y el Discount 33.
Si el valor de mercado de estos bonos no alcanza 4,670 millones de dólares, Argentina entregará más bonos a Repsol por un valor nominal de hasta 1,000 millones de dólares adicionales, hasta que el valor de mercado llegue a dicho importe.
"La entrega de este segundo paquete de bonos se ajustará de manera que el valor de mercado de todos los bonos argentinos entregados a Repsol ascienda, al menos, a 4,670 millones de dólares, con un máximo de 6,000 millones de dólares de valor nominal", dijo Repsol en una nota.
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Al cierre del martes, el Bonar X cotizaba en 84.4 dólares, el Discount 33 en 70.5 dólares y el Boden 2015, uno de los bonos complementarios que podría entregar Argentina, en 95.65 dólares.
El acuerdo deberá ser aprobado por Repsol en junta de accionistas y por el Congreso argentino.
"Se está cerrando el ciclo de la expropiación, lo cual era un hito que teníamos que alcanzar y que se alcanzó rápidamente. Esto es muy positivo para YPF, para Repsol, para la Argentina y para la industria en general", dijo a periodistas en Buenos Aires el presidente de YPF, Miguel Galuccio.
Los títulos se entregarán a Repsol mediante una fórmula tal que la deuda de Argentina con la petrolera se irá saldando a medida que se vaya cobrando, ya sea con la venta de los bonos o esperando su amortización a vencimiento. Entretanto, Repsol iría cobrando los intereses correspondientes.
"Si de esta enajenación se obtuviera un importe superior a los 5,000 millones de dólares (descontando gastos e intereses) el exceso se devolverá a la República Argentina", explicó la petrolera.
Repsol retirará sus demandas de arbitraje internacional del CIADI una vez que se formalice el acuerdo, aunque como garantía adicional Argentina reconoce que en el caso de reestructuración o impago de la deuda, la petrolera podrá reclamar un arbitraje internacional sujeto a UNCINTRAL, un organismo dependiente de Naciones Unidas, hasta cobrar los 5,000 millones de dólares.
Argentina expropió en mayo del 2012 un 51% del capital de YPF que estaba en manos de Repsol, con el argumento de que la empresa española no realizó inversiones suficientes para detener el declive de la producción de energía en el país.
Un acuerdo con Repsol era considerado necesario para que Argentina recibiera las multimillonarias inversiones que necesita para explotar sus enormes recursos de hidrocarburos no convencionales en el área de Vaca Muerta.
La petrolera mexicana Pemex, que posee un 10% de la española, ha sido una de las más interesadas en que se llegara a un acuerdo entre Repsol y el Gobierno de la presidenta argentina, Cristina Fernández.
El megacampo patagónico Vaca Muerta, que podría albergar una de las mayores reservas mundiales de hidrocarburos no convencionales, demandaría inversiones por 250,000 millones de dólares, según estimaciones privadas.
YPF tiene derechos sobre el 40% de los 30,000 kilómetros cuadrados de Vaca Muerta, donde hasta ahora hay perforados unos 90 pozos de crudo.
Repsol aún mantiene un 12% del capital de YPF. Galuccio consideró "fundamental" esa participación.
"Se puede pensar que ahora habrá una nueva dinámica en el directorio de YPF con dos directores de Repsol. Y que se está por dejar en el pasado la disputa y focalizar en un futuro más constructivo", expresó el ejecutivo.
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Repsol podrá crecer
El formato del acuerdo mejora las expectativas iniciales para la petrolera española, ya que muchos analistas dudaban de que Repsol lograse de Argentina cualquier tipo de garantía que sostuviese el valor de los bonos en un país que ya suspendió pagos en el 2002.
Con el acuerdo alcanzado, Repsol tendría liquidez suficiente para comprar activos que sustituyan la fuerte caída en la producción y las reservas sufridas por la expropiación de YPF.
Repsol cuenta también con la pólvora de su participación restante del 12% en la propia YPF, que podría ofrecer, al igual que su paquete del 30% en Gas Natural , cuya venta le reportaría 5,000 millones de euros adicionales a los precios actuales de mercado.
El grupo, según indicó una fuente conocedora de la situación, ha encargado a JPMorgan que encuentre objetivos de compra, con predilección por compañías situadas en la zona de Norteamérica.
Pérdida trimestral
Repsol reportó este martes un pérdida neta de 1,028 millones de euros (1,400 millones de dólares) en el cuarto trimestre, tras amortizar los activos que el Gobierno argentino le expropió hace dos años.
La presentación de resultados se realizó un día antes de lo previsto y luego de que el consejo de administración de la empresa aprobó el acuerdo con Argentina.
Repsol dijo que el resultado neto, que toma en cuenta cambios en el valor de los inventarios (CCS), se compara con una ganancia de 342 millones de euros en el mismo período del año anterior.
Si se excluyen cargos extraordinarios, la petrolera vio reducido en un 51.5% su resultado neto de explotación recurrente CCS del cuarto trimestre a 251 millones de euros, frente a los 236 millones de euros previstos por los analistas.
Además de presentar sus resultados anuales, el grupo convocó a sus accionistas a una reunión ordinaria para finales de marzo en la que quiere aprobar el acuerdo con Argentina, otras medidas estatutarias y la compra de acciones propias.
Las acciones de Repsol cerraron el martes con un avance del 0.88% a 18,37 euros antes de conocerse el acuerdo.
