Los 6 grandes perdedores de la reforma

Cemex, Televisa, TV Azteca, CIE, Axtel y Alfa sufrirían los cambios fiscales que propuso Calder Telmex y América Móvil quedarían "libres" de implicaciones y los aeropuertos se beneficiarían.
Las ventas en México representan alrededor del 15% del total
Verónica Galán
CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) -

La segunda cementera del mundo, Cemex, las cadenas de medios Televisa y TV Azteca, la empresa de entretenimiento CIE, la firma de telecomunicaciones Axtel y el conglomerado Alfa serían las compañías afectadas de aprobarse las reformas fiscales propuestas por el Ejecutivo, coincidieron expertos financieros.

Estas empresas que cotizan en el mercado accionario nacional y en algunos casos también en internacionales sufrirían los embates del cobro de la Contribución Empresarial de Tasa Única (CETU) y de un impuesto de 20% a los juegos y sorteos.

 “La cementera Cemex y la firma de medios TV Azteca (…) podrían verse dañadas por el CETU, ya que pagan menos impuestos con base en sus ingresos de lo que pagarían con el CETU”, advirtió Deutsche Bank en un reporte.

La estructura fiscal de Cemex es compleja, dada su diversificación geográfica y que ellos pagan impuestos en todos los países en los que tienen presencia, explicó por su parte Santander en su análisis semanal.

Añadió que aún es pronto para definir, tomando en cuenta la estructura operativa de la segunda cementera del mundo, cuáles podrían ser los impactos de la reforma fiscal, si llegara a aprobarse.

México representó el año pasado el 20% de las ventas consolidadas de Cemex y el 34% del EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

Credit Suisse estimó, en un reporte, que en el caso de la segunda cadena de habla hispana, TV Azteca, la aplicación del CETU, que sustituiría al Impuesto al Activo (IMPAC),  tendría un impacto negativo de 4% sobre sus ganancias.

De aprobarse, las compañías mexicanas pagaran el gravamen que resultara mayor entre el Impuesto Sobre la Renta (ISR) de 28% y el CETU, que será de 16% para 2008 y 19% para 2009.

El nuevo gravamen se aplicará a las ventas de las empresas, luego de que deduzcan el costo de las ventas así como los costos de operación excepto la nómina) y las inversiones de capital.

En el caso de Alfa, Credit Suisse consideró que el conglomerado terminará de acreditar las pérdidas por la adquisición de Alestra este mismo año, por lo que para 2008 ya pagarán impuestos, aunque no se verán necesariamente afectados por el CETU.

Algo similar le sucedería a Axtel, que tardará más tiempo en utilizar las pérdidas que registró por la compra de Avantel, advirtió el banco de inversión.

Credit Suisse estimó que las compañías intensivas en capital, como son las constructoras y las firmas de telecomunicaciones, serán las menos impactadas por el CETU, mientras que las intensivas en mano de obra como los bancos y las empresas de servicios serían potencialmente las más afectadas, dependiendo de sus planes de expansión, método de contabilidad y apalancamiento.

El banco de inversión aseguró en su reporte que del universo total de contribuyentes corporativos que actualmente pagan ISR, 40% no se verían afectados de aprobarse el CETU.

Por otra parte, los tres especialistas concluyeron que las compañías que se verían beneficiadas si se llegara a cobrar el CETU serían Asur, Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) y el Grupo Aeroportuario Centro Norte (OMA), ya que los aeropuertos no pagan ISR y resultaría más económico pagar el nuevo gravamen, que lo que pagan actualmente por el IMPAC.

En el caso de Televisa y CIE, que están apostando fuertemente a los juegos y sorteos en el país, un gravamen del 20% disminuiría sus ganancias, consideró Credit Suisse.

Los expertos financieros coincidieron que las empresas de Carlos Slim, como son Telmex y América Móvil no se verán impactadas, ya que actualmente pagan sus impuestos de forma completa.

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