JPMorgan minimiza pérdida de 2,000 mdd
La pérdida multimillonaria de JPMorgan Chase será olvidada antes de que termine el año, predijo e l director ejecutivo del banco, Jamie Dimon , en la Conferencia de Servicios Financieros Globales de Deutsche Bank el lunes pasado.
Dimon dijo que las pérdidas por trading eran "un hecho aislado" y que espera y confía que sea "algo de lo que ya no tengamos que hablar a finales de año".
El directivo se negó a explicar por qué, o cómo la oficina central de inversiones del banco podría borrar las pérdidas. Y señaló que la firma no ofrecería un registro público detallado de las pérdidas.
Varias fuentes dijeron recientemente a CNNMoney que las pérdidas podrían ascender hasta los 6,000 ó 7,000 millones de dólares (mdd), una gran diferencia respecto a los 2,000 mdd estimados cuando Dimon anunció por vez primera las pérdidas por transacciones el 10 de mayo.
Las operaciones que afectaron a JPMorgan estaban cimentadas alrededor de contratos vinculados a bonos corporativos. En concreto, la firma vendió enormes cantidades de protección sobre un índice conformado por 125 bonos corporativos con alta calificación que tenía mejores probabilidades de rentabilidad si el mercado hubiera continuado al alza.
Aun cuando se negó a revelar detalles de lo que llamó "este asunto de los créditos sintéticos", Dimon indicó que JPMorgan ahora tiene el equipo adecuado para arreglar las cosas.
Mencionó específicamente a Matt Zames, quien sustituyó a Ina Drew como director de inversiones, como la persona idónea para realizar las operaciones. Zames fue operador senior de Long-Term Capital Management, el quebrado fondo de cobertura que colocó apuestas masivas sobre la trayectoria de las tasas de interés y necesitó un rescate de 3,600 mdd de la Reserva Federal en 1998.
A lo largo de su discurso de una hora ante inversionistas, Dimon trató continuamente de enmarcar la pérdida como insignificante en el contexto del balance global del banco. Citó los 1.1 billones de dólares de pasivos, los 700,000 mdd en préstamos y los 8,000 mdd en ganancias no realizadas de la oficina central de inversiones.
"Todavía somos una compañía muy conservadora", añadió, mencionando la aversión al riesgo del banco en varias ocasiones.
Dimon dijo que el banco suspenderá su programa de recompra de acciones pero continuará pagando su dividendo. La suspensión de la recompra fue simplemente una forma de apuntalar el capital para cumplir los requisitos regulatorios, explicó.
Las acciones de JPMorgan han descendido aproximadamente un 18% desde que se anunció la pérdida por primera vez, y los títulos bajaron más de 2% el lunes.
Dimon ha sido uno de los críticos más abiertos de la regulación nacida después de la crisis financiera. Ahora, parece que ha moderado su oposición. "No estoy en desacuerdo con la intención de la regla Volcker," dijo, refiriéndose a la ley que prohíbe a los bancos usar capital propio para especular sobre la dirección que tomará el mercado. Si bien no está claro si las operaciones de JPMorgan se considerarían apuestas de este tipo.
Así, ofreció críticas significativamente más contenidas de los nuevas regulaciones bancarias, comentando simplemente cómo podrían limitar la competitividad de los bancos estadounidenses en el escenario mundial. Más regulación, explicó, podría obligar a bancos como JPMorgan a cobrar mayores comisiones por trading y por otras actividades bancarias.
"El market making es una actividad crítica que debe hacerse bien. Estados Unidos tiene los mercados de capital más transparentes del mundo", señaló.
Admitió que le preocupa cómo JP Morgan podría competir con Deutsche Bank u otros bancos europeos si los costos se elevan debido a la regulación.