Inflación y recesión, principales focos para los inversionistas de bonos

El incremento en los bonos en lo que va del año obedece principalmente a las altas tasas de interés a nivel mundial para controlar la alta inflación, ya que ha pasado de 4% antes de la pandemia a más de 9% en las últimas semanas, explicó Carlos González, director de análisis económico y bursátil de Monex.

“Recordemos que antes de la pandemia estaban en 4% y esto hace que la curva presente incrementos importantes, a esto yo le sumaría también un factor de riesgo país en la medida que seguimos viendo las expectativas de inflación y el aumento de las tasas de interés en EU”, dijo González.

Si bien, durante el primer semestre el mercado de bonos ha estado impactado principalmente por las expectativas inflacionarias, Jacobo Rodríguez, director de análisis financiero de BWC, indicó que en las últimas semanas se vio un cambio muy importante en las posturas de los inversionistas, ya que están reaccionando a las probabilidades de que se concrete una recesión económica.

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Los bonos ASG representarán 50% del total de deuda a largo plazo en 2023 José-Oriol Bosch, director general de Grupo BMV pronostica que el siguiente año, los bonos temáticos representan la mitad del total de deuda emitida a largo plazo.

“Los diferenciales de tasas de interés entre instrumentos de riesgo se han venido incrementando, entonces los inversionistas de bonos ya van a estar más interesados en cómo se van a ir desarrollando las expectativas económicas, sin duda la inflación es una de las variables más importantes, pero el desempeño económico va a tomar un nivel protagónico hacia la segunda mitad de año”, comentó el especialista.

Nuevas alzas

El martes, los bonos a 10 años cerraron en 9.125%, nivel debajo de su máximo registrado a mediados de junio, pero los analistas no descartan una nueva alza.

“Es factible que suba a validar a la resistencia en 9.2%, aunque en general se mantendrán en sincronía con las de EU”, mencionó Georgina Muñiz, analista técnico de Vector.

Por otro lado, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años mostró un retroceso de 2.1 puntos base, ubicándose en 3.18%, al elevarse la demanda por activos libres de riesgo.

“Esperamos que los M bonos se presionen al alza, así como lo hacen las tasas de los bonos en Europa y EU, ante una migración de flujo hacia mercados accionarios, animados por la disminución de los protocolos Covid en China y consecuentemente un mejor sentimiento respecto a la economía, que permitiría a los bancos centrales concentrarse en el endurecimiento de las políticas monetarias para contener la inflación”, dijeron en un reporte los analistas de Ve por Más.