Argentina presenta su última oferta de reestructuración de la deuda

El domingo, Argentina divulgó una oferta mejorada para reestructurar su deuda emitida bajo legislación extranjera y extendió el plazo de adhesión hasta el 4 de agosto, en lo que el gobierno definió como "el último y máximo esfuerzo" para cerrar un acuerdo con los acreedores.

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La oferta aumentó lo que percibirán los bonistas, acortó los plazos e hizo algunos cambios en otras áreas clave que se habían convertido en una fuente de tensión.

Casi tres meses después de la presentación de su primera propuesta de reestructuración de unos 66,000 millones de dólares en bonos emitidos bajo legislación extranjera, Argentina anunció que consignará este lunes ante la comisión de valores (SEC) de Estados Unidos una enmienda a su oferta, con plazo hasta el 4 de agosto.

Se espera que la presentación se haga al cierre de los mercados, que ya reaccionaron favorablemente con una suba de alrededor de 14% en las acciones argentinas que cotizan en Wall Street.

Los acreedores que ingresen al canje obtendrán 53.5 dólares por cada 100 dólares prestados. La primera oferta estaba en el orden de los 39 dólares por cada 100 y fue rechazada por la mayoría de acreedores.

"Obviamente, es una oferta muy mejorada. Se trata de una buena propuesta porque más o menos está dentro del rango de las demandas de los acreedores y también de las condiciones de Argentina", dijo a la AFP el analista económico Sebastián Maril.

La oferta acorta los plazos para comenzar pagos, de tres años a uno, y mejora la retribución en capital e intereses. En total, Argentina se compromete a cancelar 2,100 millones de dólares hasta 2023, frente a 300 millones de la propuesta inicial presentada en abril, según cálculos del economista Nery Persichini.

"Teniendo en cuenta todo lo que está atravesando el país, parece una oferta bastante buena", dijo Alejandro Hardziej, de Pala Asset Management (un acreedor), aunque agregó que algunos tenedores de bonos podrían haber preferido un "cupón de PIB" que paga más si el crecimiento económico mejora.

Un acuerdo es clave para Fernández, porque evitaría un enfrentamiento legal que bloquearía al país de los mercados internacionales de crédito.

"Esperamos apoyar la oferta de Argentina, ya que proporciona la sostenibilidad de la deuda que es crucial para un crecimiento económico duradero, alto e inclusivo", dijeron Gramercy y Fintech en un comunicado conjunto.

El Palacio de Hacienda anticipó también el domingo que en los próximos días enviará al Congreso un proyecto de ley para reestructurar la deuda pública en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda en moneda extranjera bajo ley extranjera.

"De esta forma, la Argentina estará cumpliendo con el compromiso de tratamiento equitativo para la deuda pública en moneda extranjera emitida bajo legislación extranjera y bajo ley argentina, una decisión que consideramos importante para avanzar en la profundización del mercado de capitales de modo que permita contar con una mayor disponibilidad de instrumentos de financiamiento y ahorro regidos bajo ley argentina", sostuvo el ministro de Economía, Martín Guzmán.

La nueva oferta, así como la propuesta para la deuda emitida bajo legislación nacional, "constituye el máximo y último esfuerzo que la Argentina puede hacer para con sus acreedores, sin entrar en una dinámica de vencimientos que ahogue la economía y comprometa seriamente la recuperación post pandemia", subrayó el Palacio de Hacienda.

En el mismo sentido, el presidente argentino, Alberto Fernández, aseguró horas antes que esta oferta mejorada es "el máximo esfuerzo" que Argentina puede realizar y confió en que "las conversaciones, que están bien encaminadas, terminen bien".

Las negociaciones con los tenedores de bonos, principalmente grandes fondos de inversión, atravesaron momentos de tensión por la brecha entre la propuesta argentina y sus aspiraciones, como también por diferencias en torno a cuestiones legales.

Un paso difícil hacía la recuperación

Con la economía en recesión desde 2018, y el impacto de la pandemia que derivará en una contracción del PIB estimada en 9,9% por el Fondo Monetario Internacional, cerrar el acuerdo de reestructuración de deuda es vital para Argentina.

"Es un primer paso para la recuperación, y además es el más difícil", consideró Maril.

Un acuerdo permitirá al país salir del default en el que incurrió en mayo luego de no pagar unos 500 millones de dólares de intereses de bonos sujetos al canje. Pero todavía le queda por delante la reestructuración de la deuda emitida bajo legislación local y con los organismos multilaterales.

En total, la deuda pública argentina es de unos 324.000 millones de dólares, casi 90% del PIB.

"Reestructurar la deuda y superar la pandemia del coronavirus son dos condiciones necesarias para que la economía crezca. El problema es que no son condiciones suficientes", estimó Matías Rajnerman, economista jefe de la firma Ecolatina.

"Hay que aplacar las presiones en el mercado cambiario y retormar el consumo y la inversión, para lo cual hace falta más certidumbre de modo que se genere confianza", indicó Rajnerman.

La pandemia ha afectado a las exportaciones agrícolas, la principal riqueza de Argentina, además de golpear las demás actividades económicas y el empleo.

En mayo, las exportaciones argentinas fueron de 5.061 millones de dólares, lo que representa una caída de 16,3% con respecto al mismo mes de 2019.

"Argentina tiene un potencial gigantesco, pero le han puesto una cantidad increíble de trabas burocráticas, cambiarias, sindicales. No tiene una economía dinámica que le permita recuperarse rápidamente", sostuvo Maril.

"Además, estamos en un mundo totalmente tocado por la pandemia y habrá que ver si va a comprar productos argentinos, si habrá un turismo que quiera venir a Argentina", añadió.

Con información de AFP, EFE y Reuters