¿La debacle del euro tiene fin?

Los  bancos centrales más importantes: el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés) en sus últimas dos reuniones han dado los fundamentos necesarios para algo que ya mostraban claramente las gráficas desde hace varios meses: el euro iba a volver a caerse contra el dólar estadounidense.

En efecto, el euro intentó sin éxito armar una recuperación desde los niveles mínimos de 1.0455 de marzo de este año.  En el mismo black monday de agosto pasado el euro alcanzó su máximo valor en 1.1711 y desde allí ha cedido fuertes posiciones para cotizar en 1.086 en el día de ayer en los mínimos de 3 meses de cotizaciones.

Las expectativas de una política laxa de tasas por el BCE y de una más dura de la Fed hacia adelante hacen suponer que el diferencial de tasas de interés se ampliará en favor de los tenedores de la divisa estadounidense  contra la europea.

Sin embargo, ésta es una verdad de Perogrullo y típico fundamento de la parte final del ciclo pro-dólar que estamos viendo y anticipando desde nuestros reportes técnicos financieros para clientes.

El dólar index que tiene en su composición 57% euro, por eso tiene el comportamiento inverso,  dio fin a su consolidación de varios meses en niveles de 92.52 y desde allí ha recuperado su tendencia alcista que creemos  nos llevará a la zona de entre 103 a 105 dólares  por encima de los máximos de 100.38 que había registrado en la primer parte del año.

Consideramos que esta tendencia de dólar firme y euro débil  persistirá este año y parte de la primera mitad de 2016, en donde el ciclo del súper dólar llegará a su fin para terminar la parte positiva de su ciclo comenzada en  2008 y dar paso a la parte negativa del ciclo que esperamos ocurra entre  2016 al 2023-2024.

En cuanto a la cotización del euro, creemos que la misma se dirigirá a la paridad contra el dólar en los próximos tres a cinco meses  y no descartamos ver valores debajo de la par; recordemos que no vemos niveles debajo de la paridad en este relación desde hace 13 años y bien podemos ir a 0.95-1 dólar por euro entre marzo y mayo de este año.

Lo que es importante destacar aquí es que la relación euro-dólar nos ha mostrado ser una relación directa con la bolsa de valores estadounidense. La subida bursátil desde  2009 ha sido con un dólar firme y un euro débil, tendencia que se ha acentuado en el último año y medio.

Creemos que esta tendencia de la  bolsa estadounidense firme con dólar firme  y euro débil,  ingresa en su última etapa de desarrollo. Pensamos que en el primer semestre de 2016 el techo del súper dólar y el piso del euro serán coincidentes con el techo de la bolsa EU.

De hecho, de aquí a marzo y mayo de 2016, el dólar tendrá su última bonanza al igual que la bolsa,  para finalmente  colapsar juntos  en la segunda parte de 2016: fecha indicada para la resurrección del euro.

Debemos prepararnos, como siempre sucede, para todo tipo de artículos apocalípticos respecto de la suerte del euro en los próximos meses y no nos extrañaría ver pronósticos de 0.80 en diversos medios de prensa y de analistas. No creemos que llegue a niveles tan extremos y el piso podrá verse en algún momento quizás entre 0.95-1.

También advertimos que el piso del euro y su recuperación en la segunda parte de  2016 no vendrá motivado por una reacción positiva de la economía europea, sino más bien por la tormenta financiera que esperamos en la segunda mitad para Estados Unidos, en donde tanto  europeos  como asiáticos desinvertirán produciendo dicha salida  una caída generalizada en las bolsas, debilidad en el dólar y subidas en la relación euro-dólar debido a la repatriación de fondos.

Pero primero lo primero, debemos estar preparados para que lo que estamos observando hoy: bolsa firme americana,  súper dólar y euro débil que se  acentuarán en  lo que resta de 2015  produciendo su euforia entre marzo y mayo de 2016, para allí como sugieren los números de Fibonacci,  producirse un dramático cambio de humor en los inversores como ocurriera en  2008.

*Roberto A. Ruarte es director/editor de Ruarte’s Reports y analista de Infosel.

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