6 factores que explican el colapso del petróleo en 2018

NUEVA YORK (CNN) - El colapso del mercado petrolero sorprendió a casi todos con la guardia baja.

En el lapso de semanas, los precios del crudo pasaron de un máximo de cuatro años a un mercado bajista en toda regla. El desplome del petróleo —el crudo ha caído casi 30% desde su máximo reciente— se debió a una serie de factores que se combinaron para asustar a los operadores que alguna vez vieron el petróleo a 100 dólares en el horizonte.

“La simple escala del movimiento está generando recuerdos desagradables de 2014 y 2015”, dijo Michael Tran, director de estrategia energética global de RBC Capital Markets, aludiendo a la última crisis del petróleo.

Lee: La crisis del petróleo, ¿señal de que la economía está enferma?

Los precios del petróleo estadounidense subieron 2% el miércoles después de tambalearse a mínimos de 13 meses el día anterior.

“Los precios del petróleo están bajando, ¡genial! Como un gran recorte de impuestos para Estados Unidos y el mundo. ¡Disfruten!”, tuiteó Trump. “Gracias a Arabia Saudita, ¡pero vayamos más abajo!"

Pero el declive del petróleo no puede explicarse con un simple tuit.

1.

Truco de Irán

Arabia Saudita merece algo del “crédito”, pero ciertamente no todo.

A principios de este año, el gobierno de Trump prometió reducir a cero las exportaciones de petróleo iraní. Esa dura postura sobre las sanciones de Irán elevó los precios dramáticamente.

Bajo la presión de Trump, Arabia Saudita aumentó la producción a un máximo histórico. Eso es crucial debido a que Arabia Saudita es como el banco central del petróleo. Es el mayor exportador del mundo y el único país con la capacidad de incrementar significativamente la producción. Rusia y Estados Unidos también aceleraron la producción.

Pero el gobierno de Trump sorprendió al mercado petrolero a principios de este mes al adoptar un enfoque más suave con respecto a Irán. Otorgó exenciones temporales, las cuales permiten que India, China y otros países sigan comprando crudo de Irán.

Recomendamos: El presidente estadounidense, Donald Trump, celebró el colapso petrolero .

Este truco respecto a Irán dejó al mercado petrolero enfrentando súbitamente un potencial exceso de oferta. La OPEP está ahora bajo presión para reducir significativamente la producción en la reunión del próximo mes en Viena para ayudar a poner un fondo debajo del mercado.

2.

Auge del esquisto estadounidense

Aunque Trump elogió a Arabia Saudita, su tuit omitió el papel central desempeñado por Estados Unidos en la caída del petróleo. Impulsado por el auge del petróleo de esquisto, Estados Unidos superó recientemente a Rusia y a Arabia Saudita para convertirse en el mayor productor de petróleo del mundo por primera vez desde 1973.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) predice que la producción de Estados Unidos se habrá disparado en más de 2 millones de barriles por día en 2018. Se espera que aumente más el próximo año. Ningún otro país ha aumentado la producción hasta ese punto.

El temor entre los operadores petroleros es que el mundo podría no necesitar de todo ese esquisto estadounidense que entrará al mercado. Eso fue lo que ayudó a causar el último desplome del petróleo. Los niveles de inventario estadounidenses han aumentado nueve semanas consecutivas, según las cifras publicadas el miércoles.

3.

Temores por la demanda

Pero esta caída del petróleo no se trata únicamente de un exceso de oferta. La desaceleración del crecimiento económico mundial parece estar afectando la demanda.

El apetito por el petróleo en Estados Unidos ha sido “muy robusto”, pero la AIE advirtió la semana pasada de una demanda “relativamente débil” en Europa y en los países asiáticos desarrollados. Y la AIE señaló una “desaceleración” en la demanda en India, Brasil y Argentina causada por los altos precios, las monedas débiles y el deterioro de la actividad económica.

El mes pasado, el Fondo Monetario Internacional redujo sus estimaciones del PIB de 2019 tanto para China como para Estados Unidos debido a la guerra comercial. Se espera que el PIB mundial disminuya del 2.9% en 2018 al 2.5% el próximo año. Eso nunca es una buena noticia para el petróleo, que impulsa la economía.

4.

Caos en el mercado de valores

El crudo también ha quedado atrapado en el ánimo en Wall Street de disparar primero y preguntar después. Los temores de una desaceleración han llevado a los inversores a huir de los activos de riesgo, sin importar si se trata de acciones de Apple, de bitcoin o de petróleo crudo. El petróleo crudo cayó 7% el martes, mientras que el Dow cayó 552 puntos.

El colapso del petróleo refleja en parte la “venta masiva más amplia de productos y activos que guardan relación a medida que aumentan las preocupaciones de crecimiento”, escribió el martes Damien Courvalin, jefe de investigación de energía en Goldman Sachs, a los clientes.

Courvalin argumentó que la venta masiva del petróleo ha “superado” los fundamentos. Sin embargo, predijo que el petróleo no se recuperará hasta que la OPEP tome medidas y haya evidencia de que el crecimiento de la demanda es “resiliente”.

5.

Dinero rápido

Las materias primas, al igual que las acciones, están influenciadas por las grandes apuestas realizadas por los fondos de cobertura y otros operadores. Los analistas dicen que la caída del petróleo se vio exacerbada por el resultado de apuestas alcistas masivas por parte de los participantes financieros.

Las posiciones largas en crudo entre la comunidad de administración de activos cayeron a fines de octubre al nivel más bajo desde principios de 2016, cuando el crudo cayó a 26 dólares por barril, de acuerdo con RBC.

6.

La gasolina sigue abaratándose en EU

El desplome petrolero previo al Día de Acción de Gracias hará más baratos los viajes para millones de estadounidenses. El precio promedio nacional de la gasolina bajó a 2.60 dólares por galón el miércoles, por debajo de los 2.85 dólares del mes anterior, de acuerdo con la AAA.

Eso podría proporcionar un impulso adicional a la economía de cara a la temporada de compras navideñas. Trump comparó la caída de los precios del petróleo con un “gran recorte de impuestos” para Estados Unidos.

Por supuesto, la fuerte caída del petróleo también empaña las perspectivas para la industria petrolera de Estados Unidos. La última desaceleración energética provocó decenas de bancarrotas y eliminó cientos de miles de empleos petroleros estadounidenses en estados como Texas, Dakota del Norte y Oklahoma.

“Los precios minoristas de la gasolina han bajado significativamente. ¿Qué más quiere Trump?”, dijo Tran de RBC.

“En algún momento empiezas a perjudicar a tus propios productores nacionales. Y una parte importante de la industria del petróleo y el gas es la base que lo apoya”.