Altos Hornos de México: ¿resurgirá tras el escándalo de Ancira?

Con la liberación de Alonso Ancira, Altos Hornos de México continúa con los planes para vender el 55% de la participación en Grupo Acerero del Norte (GAN), sociedad controladora de Altos Hornos de México, a la Alianza Minero Metalúrgica Internacional, que lidera Julio Villarreal, presidente de Grupo Villacero.

Si bien la empresa tiene un historial de décadas de problemas financieros, la compraventa a Villareal es una oportunidad para que la compañía logre levantar sus operaciones y también sus finanzas, que están ahogadas por las deudas desde la década de los 90. Aunque el camino luce bastante retador.

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En el reporte financiero de 2020, Altos Hornos de México detalló que sus ventas se redujeron a la mitad, dado que cayeron 48.5% a 26,085 millones de pesos. La pérdida neta fue de 17,234 millones de pesos.

Carlos Hermosillo, analista bursátil independiente, comenta que al cerrar el acuerdo de compra venta, Grupo Villacero deberá asumir las deudas de la siderúrgica de la familia Ancira, esto significa que debe pagar la liquidación de los pasivos fiscales, incluidos las deudas a algunos de los proveedores, que la empresa arrastra de 1999.

“En valor de libros, la empresa está en quiebra técnica y la implicación para los compradores es asumir las deudas y la operación de la misma, y para ello van a tener que entrarle con inyección de capital. Puede ser que continúen con el Proyecto Fénix, con el que la empresa pensaba hacer un cambio importante en la tecnología, que en la teoría es un levantamiento importante en la capitalización de la compañía”, declara Hermosillo.

El Proyecto Fénix, que Altos Hornos de México presentó en 2013, consistió en instalar una planta en Monclova, Coahuila, con nueva tecnología para elevar la producción de acero a 5 millones de toneladas anuales, desde las 3.8 millones que producía entonces.

Iván Santiago, director general de BlackBull Advisor, opina que no será sencillo que la compañía regrese a sus años de bonanza ante las cifras de su reporte financiero del año pasado. Sin embargo, ve una oportunidad de negocio ante el desempeño de los precios del acero a nivel mundial.

“La empresa necesitaría una reestructura bastante fuerte, porque su deuda está cargada muy en el corto plazo, en proveedores y deudas por pagar es en donde tiene la situación más fuerte, pero ahorita con la recuperación económica el negocio del acero va muy bien. Si pudiese reestructurar la parte financiera y vender activos no productivos sí hay negocio, porque tiene el mercado, los canales de distribución y el producto que vende tiene un auge bastante importante”, declara Santiago.

Historia de crisis y corrupción

Altos Hornos de México perdió el brillo como la siderúrgica más importante de México tras convertirse en el referente de la lucha contra la corrupción del presidente López Obrador. Esta situación puso contra las cuerdas a la empresa de la familia Ancira y terminó por endurecer la crisis que enfrenta desde el pasado milenio y que la tiene con las operaciones a medias.

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La empresa presidida por 'el rey del acero' enfrentó algunas dificultades financieras desde 1999, cuando la crisis en la industria siderúrgica elevó su deuda a 1,900 millones de pesos, cifra que la acerera reestructuró con sus acreedores para poner fin a la suspensión de pagos en 2016.

Cuando parecía que lo peor había pasado, la Secretaría de Hacienda congeló las cuentas de la empresa tras revelar que la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) detectó vínculos de corrupción y lavado de dinero entre Ancira y Emilio Lozoya. Fue el 28 de mayo de 2019 cuando el gobierno de López Obrador giró una orden de aprehensión en contra de Emilio Lozoya. Ese día Ancira fue detenido por las autoridades españolas.

Una investigación de la organización de periodistas Quinto Elemento Lab reveló que Altos Hornos de México estaba en la lista negra de las autoridades brasileñas contra Odebrech, por presuntamente trasferir 3.7 millones de dólares a Grangemouth Trading, una empresa fantasma que era utilizada para distribuir sobornos a funcionarios públicos de distintos países, a cambio de contratos.

Las transferencias fueron realizadas un mes después de que Pemex anunció la compra de AgroNitrogenados, que llevaba cerca de 14 años sin operar. No obstante, la siderúrgica argumentó que los depósitos eran el pago por la cancelación de un proyecto de expansión de sus siderúrgicas en Monclova, que recibía asesoría de Grangemouth.

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Esto fue una estocada para Altos Hornos de México, que pese a su historial de despidos y deudas a proveedores, alistaba su regreso a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Incluso, días antes de que las acusaciones por corrupción vieran la luz, AHMSA recibió un financiamiento por 575 millones de pesos. El plan era utilizar los recursos para financiar sus pagos de deuda por el levantamiento de la suspensión de pagos y capital de trabajo. Sin embargo, esto no ocurrió.

La llegada, de nuevo, a la Bolsa, podría ocurrir en el largo plazo, en caso de que AHMSA y Grupo Villacero oficialicen el cierre de las negociaciones, coinciden los analistas. Sin embargo, este movimiento deberá también considerar un cambio de fondo, incluso en el nombre de la empresa y de la parte controladora de la misma, para poder ganar la confianza de los inversionistas.

“Dependerá de eso (de la situación de Alonso Ancira). Debe cubrir lo que se desvío y se entiende que si los cubre podrá salir de ese proceso y, evidentemente, ese es uno de candados que le pusieron en la BMV para poder regresar”, declara Iván Santiago.

Altos Hornos de México debutó en el otrora Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la BMV en diciembre de 1993. Tres años más tarde comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York, sin embargo, sus acciones fueron suspendidas en 1999, el año de la crisis para el sector, debido a que la empresa se amparó bajo la Ley de Suspensión de Pagos. También se deslistó de la bolsa de Nueva York.

Durante el tiempo en el que cotizó en el mercado de valores mexicano, su acción alcanzó su máximo el 7 de junio de 1996, cuando el precio por papel era de 25.76 pesos cada uno. Su cotización más baja fue de 2.45 pesos por acción, el 24 de mayo de 1999. El último precio en la Bolsa fue de 2.52 pesos por título con un valor de mercado de 901.8 millones de pesos.

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Carlos Hermosillo comenta que eventualmente la intención sería regresar a la Bolsa para tener una vía alterna de financiamiento, pero este paso sería el último que pudiera verse en la reestructuración de Altos Hornos de México, dado que habría que tener una reconfiguración operativa y de los accionistas de la compañía para garantizar su éxito bursátil.

“Todo va a depender de cómo quede la estructura accionaria porque trae un historial no muy atractivo para los accionistas y recuperar la confianza va a ser cuesta arriba para este grupo de inversionistas. Sin embargo, ya considerando la venta a un tercero cambia la circunstancias y va a depender de si Grupo Villacero toma una posición de control en la empresa porque manda una señal diferente al mercado, aunque también esto está en el aire”, puntualiza.