El colapso de Crédito Real deja a sus bonistas extranjeros a la deriva

La posibilidad de una resolución ha impulsado los precios de los bonos a alrededor de 13 centavos, desde un mínimo de un centavo el año pasado. Pero incluso si el proceso es exitoso, inversionistas dicen se gesta un patrón: las corporaciones mexicanas recurren a procesos judiciales opacos y complejos donde dicen que se les paga primero a los bancos e inversionistas locales, a menudo en detrimento de los tenedores extranjeros.

“Este es un claro caso de que juegan a los favoritos. Y hasta ahora ha habido una transparencia mínima para la mayoría de los tenedores de bonos en el extranjero”, dijo Oren Barack, director gerente de renta fija de Alliance Global Partners, con sede en Nueva York, que ha estado negociando los bonos. “Esto está sentando un mal precedente que, si continúa, impedirá que las empresas mexicanas accedan al capital internacional”.

Los abogados de Crédito Real habían argumentado ante un juez de Delaware que los tenedores de bonos estaban tratando de obligar a la compañía a declararse en quiebra en Estados Unidos sin “mérito” y desconociendo la legitimidad de los procedimientos locales. Un síndico mexicano negoció acuerdos con los acreedores el año pasado y creó un fideicomiso que ahora se puede usar para pagar a los acreedores no garantizados.

La compañía no respondió a una solicitud de comentarios.

Lee:

Crédito Real presenta su plan de reorganización El plan prevé la creación de un vehículo de propósito especial al que se transferirán ciertos activos convenidos de la compañía en beneficio de los acreedores no garantizados.

Nacido como un brazo financiero de Mabe, un antiguo proveedor de refrigeradores y estufas de General Electric, Crédito Real creció hasta convertirse en uno de los prestamistas de nómina más grandes del país, un negocio centrado en hacer pequeños préstamos a altas tasas de interés teniendo como garantía los salarios de empleados de gobierno o pagos de pensiones. También se expandió a préstamos para pequeñas empresas y automóviles, lo que llevó su cartera total a alrededor de 2,600 millones de dólares.

En 2021 informó sobre un aumento en morosidad de préstamos y tuvo problemas para explicar su desempeño decreciente a inversionistas. En febrero de 2022, no logró refinanciar un bono de 170 millones de francos suizos y dejó de pagar el resto de su deuda.

El síndico de Ciudad México procedió a cerrar tratos con bancos locales que habían prestado a Crédito Real en meses subsecuentes, mientras que los tenedores de bonos globales buscaban obligar a la empresa a declararse en quiebra en EU Según documentos presentados en EU, la compañía tenía alrededor de 615 millones de dólares en deuda bancaria que se liquidó “con un descuento significativo a valor nominal”.

El proceso es seguido de cerca por tenedores de más de 3,000 millones de dólares de deuda en incumplimiento de Unifin Financiera SAB, Alpha Holding SA y la compañía anteriormente conocida como Mexarrend SAPI, otras tres entidades crediticias no bancarias que buscan llegar a acuerdos con los bonistas. También comparte similitudes con el default de la emisora ​​mexicana TV Azteca, que dejó de pagar cupones sobre 400 millones de dólares en deuda en 2021 mientras continuaba pagando a prestamistas e inversionistas locales. Al igual que Crédito Real, TV Azteca recurrió a un proceso en una corte local a medida que inversionistas buscaron obligarla a iniciar un procedimiento de quiebra en EU.