OPINIÓN: El bitcoin ha superado el fenómeno de la 'tulipomanía'

Nota del editor: Roberto A. Ruarte es asesor en mercados financieros. Las opiniones en esta columna pertenecen exclusivamente al autor.

(Expansión) — Trescientos setenta y siete años después del nacimiento de una de las burbujas especulativas más grandes, conocida como “la tulipomanía”, dio a luz el bitcoin, la criptomoneda de moda en estos tiempos, que tuvo su génesis en enero de 2010.

Los precios de los activos se mueven por psicología de masas, oscilando de la depresión a la euforia, y esto es lo que nos hace comparar activos tan distintos como una bella flor con una criptomoneda surgida de la tecnología de esta centuria. Las euforias producen burbujas en los precios que tarde o temprano explotan, y la depresión, verdaderas oportunidades de inversión.

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El índice de precios de los tulipanes que llegó a cotizar en la Bolsa de los Países Bajos, valía centavos en 1633; cuatro años después llegó a cotizar a niveles de 200 en su índice, registrando un crecimiento exponencial que se aceleró en el final de la burbuja en 1637.

En 1635 se intercambió un tulipán por una mansión en Holanda. De hecho, dicen que en ese momento el precio de un bulbo de tulipán llegó a valer el equivalente a 24 toneladas de trigo. La euforia se exacerbó a fines de 1636 en donde el índice de tulipanes valía 35 y saltó a niveles de 200 en el primer trimestre de 1637.

En 1637 se rompió la burbuja y en el mismo año el índice se desplomó un 99% pasando de 200 el índice, a niveles de centavos que se encontraba en 1633, produciendo la quiebra de muchos inversores y una severa crisis en los países bajos.

El bitcoin ya superó el fenómeno de la tulipomanía. Si bien su génesis se sitúa en enero de 2010, la primera operación se registró con 10,000 bitcoin por 2 pizzas en EU y tenemos cotizaciones como la que mostramos a continuación desde 0.05 centavos de dólar a mediados de 2010, en que el precio saltó de 0.05 centavos a 31 dólares, para descender en 2011 a niveles de 2 dólares por bitcoin.

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Si incluimos la subida de 0.05 a 31 en 2010 (muchas gráficas no la incluyen) y la caída a 2 dólares en 2011, en realidad tenemos una onda 1 de impulso alcista y una onda 2 de corrección bajista. Toda la gran subida desde 2011 a noviembre de 2013 en 1,163 fue la onda 3 alcista; la caída a 153 a enero de 2015, la onda 4 bajista, y esta subida desde 153 a niveles de 2,980 alcanzados, la onda 5 alcista final.

Bajo nuestro modelo, cuando vemos cinco ondas completas se termina el ciclo alcista y sobreviene un ciclo bajista que recorta parte de la expansión de estas ondas, en este caso de 0.05 a 2,980, y suele ir a buscar la onda 4 de menor grado que serían los valores de 150-200 dólares de 2015. Sin embargo, la onda 5 suele tener un tamaño relacionado con la onda 1; la expansión de 0.05 a 31 fue tan grande que los 2,980 podrían ser parte y no toda la onda 5 del bitcoin, a pesar que 13 movimientos pueden ya distinguirse desde 153 a los 2,980 dólares.

Es por ello que es clave para nuestro análisis los niveles de 1,600-1,830 alcanzados la semana pasada, mientras se mantengan los mismos, la onda 5 desde 153 aún puede ir arriba de los 2,980 dólares como parte de la onda 5 eufórica. En algún momento, la onda 5 quedará exhausta generando una burbuja y produciéndose un movimiento de regreso a los niveles de 2015 de 200 dólares.

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Si perforamos los 1,600, los riesgos serán grandes que 2,980 haya marcado el techo y que la burbuja ya ha sido vista y se rompa para ir a los niveles de 2015.

Si tenemos en cuenta que el bitcoin pasó de 0.05 o menos, a 2,980 dólares, y el índice de tulipanes, de centavos a 200, la gran subida del bitcoin ya superó la gran burbuja, la pregunta aquí es ¿seguirá sus pasos?

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Nosotros creemos que una vez que termine la onda 5 desde 0.05, puede ser en los 2,980 o niveles superiores. Podemos tener algo así como la caída del Nasdaq desde 2000 a 2002, un regreso a los niveles de 2015, pero creemos que allí vendrá la oportunidad de compra porque creemos que los cinco movimientos de 2010 a 2017 es solo la onda 1 de largo plazo de un bull market para las criptomonedas.

Mientras los niveles de 1,830-1,600 no sean perforados aún podemos ir arriba de 2,980 antes de ver los techos de la histórica subida del bitcoin. Si perforamos 1,600, el techo ya fue visto, tendremos una severa caída, pero no consideramos que signifique el fin de las criptomonedas, más bien solo una severa caída que preparará el terreno para la gran oportunidad de la próxima expansión alcista. Por lo tanto, creemos que el bitcoin, si bien puede desplomarse fuerte para corregir la gran subida desde 2010, no correrá la misma suerte que el tulipán.

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