El conflicto Israel-Hamás amenaza con mayores precios de productos básicos

El informe proporciona una evaluación preliminar de las posibles implicaciones a corto plazo del conflicto para los mercados de productos básicos. Encuentra que los efectos deberían ser limitados si el conflicto no se amplía.

Según el pronóstico de referencia del Banco, se espera que los precios del petróleo promedien 90 dólares por barril en el trimestre actual antes de caer a un promedio de 81 dólares por barril el próximo año a medida que se desacelere el crecimiento económico mundial.

Se prevé que los precios generales de las materias primas caigan a 4.1% el próximo año. Se espera que los precios de los productos agrícolas bajen el próximo año a medida que aumente la oferta. También se prevé que los precios de los metales básicos caigan 5% en 2024. Se espera que los precios de las materias primas se estabilicen en 2025.

Los efectos del conflicto en los mercados mundiales de productos básicos han sido limitados hasta ahora. Los precios generales del petróleo han aumentado alrededor de 6% desde el inicio del conflicto. Los precios de los productos agrícolas, la mayoría de los metales y otros productos básicos apenas se han movido. Las perspectivas para los precios de las materias primas se oscurecerían rápidamente si el conflicto se intensifica.

El informe describe lo que podría suceder bajo tres escenarios de riesgo basados en la experiencia histórica desde la década de 1970.

Esto valdría el petróleo

Los efectos dependerían del grado de interrupción del suministro de petróleo. En un escenario de “pequeña perturbación”, el suministro mundial de petróleo se reduciría entre 500,000 y 2 millones de barriles por día, aproximadamente el equivalente a la reducción observada durante la guerra civil libia en 2011. En este escenario, el precio del petróleo aumentaría inicialmente entre 3 % y 13% en relación con el promedio del trimestre actual, hasta un rango de $93 a $102 por barril.

En un escenario de “interrupción media” (aproximadamente equivalente a la guerra de Irak en 2003), el suministro mundial de petróleo se reduciría entre 3 y 5 millones de barriles por día. Eso elevaría los precios del petróleo entre 21% y 35% inicialmente, a entre 109 y 121 dólares el barril.

En un escenario de “gran perturbación” –comparable al embargo petrolero árabe de 1973– el suministro mundial de petróleo se reduciría entre 6 y 8 millones de barriles por día. Eso elevaría los precios entre 56% y un 75% inicialmente, a entre 140 y 157 dólares el barril.

“El último conflicto en Medio Oriente llega inmediatamente después del mayor shock sufrido por los mercados de productos básicos desde la década de 1970: la guerra de Rusia con Ucrania”, dijo Indermit Gill, economista jefe y vicepresidente senior de Economía del Desarrollo del Banco Mundial.

“Eso tuvo efectos perturbadores en la economía global que persisten hasta el día de hoy. Las autoridades tendrán que estar alerta. Si el conflicto se intensificara, la economía global enfrentaría un doble shock energético por primera vez en décadas: no sólo por la guerra en Ucrania sino también por el Medio Oriente”. "Los precios más altos del petróleo, si se mantienen, inevitablemente significan precios más altos de los alimentos", dijo Ayhan Kose, economista jefe adjunto del Banco Mundial y director del Grupo de Perspectivas.

“Si se materializa un shock grave en los precios del petróleo, aumentaría la inflación de los precios de los alimentos, que ya ha sido elevada en muchos países en desarrollo. A finales de 2022, más de 700 millones de personas (casi una décima parte de la población mundial) estaban desnutridas. Una escalada del último conflicto intensificaría la inseguridad alimentaria, no sólo dentro de la región sino también en todo el mundo”, agregó.

El hecho de que hasta ahora el conflicto haya tenido sólo impactos modestos en los precios de las materias primas puede reflejar la mayor capacidad de la economía mundial para absorber los shocks de los precios del petróleo.

Desde la crisis energética de la década de 1970, dice el informe, los países de todo el mundo han reforzado sus defensas contra tales shocks. Han reducido su dependencia del petróleo: la cantidad de petróleo necesaria para generar 1 dólar del PIB se ha reducido a más de la mitad desde 1970.

Tienen una base más diversificada de exportadores de petróleo y mayores recursos energéticos, incluidas fuentes renovables. Algunos países han establecido reservas estratégicas de petróleo, han establecido acuerdos para la coordinación del suministro y han desarrollado mercados de futuros para mitigar el impacto de la escasez de petróleo en los precios. Estas mejoras sugieren que una escalada del conflicto podría tener efectos más moderados que los que habrían tenido en el pasado.

Sin embargo, las autoridades deben permanecer alerta, dice el informe. Algunas materias primas (el oro en particular) están lanzando una advertencia sobre las perspectivas. Los precios del oro han aumentado alrededor de 8% desde el inicio del conflicto. Los precios del oro tienen una relación única con las preocupaciones geopolíticas: aumentan en períodos de conflicto e incertidumbre, lo que a menudo indica una erosión de la confianza de los inversores.

Si el conflicto se intensifica, las autoridades de los países en desarrollo deberán tomar medidas para gestionar un posible aumento de la inflación general. Dado el riesgo de una mayor inseguridad alimentaria, los gobiernos deberían evitar restricciones comerciales como la prohibición de exportar alimentos y fertilizantes. Estas medidas a menudo intensifican la volatilidad de los precios y aumentan la inseguridad alimentaria.

También deberían abstenerse de introducir controles y subsidios de precios en respuesta al aumento de los precios de los alimentos y el petróleo. Una mejor opción es mejorar las redes de seguridad social, diversificar las fuentes de alimentos y aumentar la eficiencia en la producción y el comercio de alimentos. A más largo plazo, todos los países pueden reforzar su seguridad energética acelerando la transición a fuentes de energía renovables, lo que mitigará los efectos de los shocks de los precios del petróleo, culminó el Banco Mundial.