¿La época electoral afecta realmente al mercado?
Desde antes de que comenzaran las campañas electorales en Estados Unidos y México, la palabra "volatilidad" estaba en boca de todos los analistas cuando hablaban del mercado bursátil mexicano. Pero, ¿qué quiere decir y qué tan cierto es que las elecciones afectan al mercado?
La volatilidad significa que una acción, una divisa (el peso o el dólar) o un commodity (precios de materias primas) registra subidas o caídas fuertes en un periodo corto de tiempo.
En los últimos seis meses, por ejemplo, el principal índice de la Bolsa mexicana, el IPC, ha perdido 5.3%: la mayor caída en las últimas cuatro temporadas electorales. En este mismo periodo, el indicador que mide la volatilidad del mercado mexicano (Vimex) ha subido 25%.
Sin embargo, la volatilidad no es regla general en las épocas electorales.
¿Volatilidad?
El principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores se ha movido menos de 10% en los seis meses previos a las elecciones.
Fuente: Bloomberg
En los comicios pasados, en 2012, el IPC acumuló una ganancia de 8% en los seis meses previos las elecciones. En ese periodo, el Vimex cayó 33%, lo que indica que en épocas electorales no necesariamente hay "volatilidad" en el mercado.
En el periodo actual, la caída de la Bolsa y el aumento de la volatilidad se explica por otros motivos a las elecciones. “El termómetro lo han puesto más otros temas, como el Tratado de Libre Comercio (TLCAN) y la posibilidad de que la Fed —el Banco Central de Estados Unidos— incremente las tasas”, señaló Carlos González. “En la parte electoral, hay mucho ruido al respecto y sí hay esa preocupación entre los inversionistas del mercado local, pero la verdad es que hasta ahora los factores han sido más internacionales”, añadió.
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Según el especialista, esto es muy evidente en el tipo de cambio. Cuando se estaba cerca de alcanzar un acuerdo en el TLCAN, el peso llegó a ubicarse debajo de los 18 pesos por dólar, su mejor nivel en 7 meses. Desde que se ha venido deteriorando la expectativa de alcanzar un acuerdo, la moneda mexicana se ha depreciado 11%, hasta llegar a rozar los 20 pesos por dólar.
“Desde 2011, observamos 11 períodos de importantes depreciaciones del peso mayores al 10%, incluido el actual, y que han venido acompañadas de retrocesos en el índice local (el IPC). En los últimos cuatro periodos de depreciaciones, el factor Trump-Estados Unidos ha estado directamente relacionado con la pérdida de valor de nuestra moneda”, señalaron analistas de Citibanamex.
