La firma tiene una ligera infraponderación en la renta variable estadounidense en su conjunto, aunque sigue siendo favorable en sectores como el industrial y el sanitario.
"En nuestra opinión, la valoración del mercado de los recortes de tasas es un poco exagerada, dijo Wei Li, estratega jefe global de inversiones de BlackRock. "La volatilidad de las tasas está aquí para quedarse".
Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados valoran actualmente en más de un 50% la probabilidad de que las tasas de referencia caigan más de 125 puntos básicos para diciembre del próximo año.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído más de 80 puntos base en el último mes, tras las señales de enfriamiento de la inflación y debilidad del mercado laboral, lo que ha impulsado un repunte de las acciones estadounidenses que llevó al S&P 500 a alcanzar un máximo de cierre de 2023 la semana pasada. El índice ha escalado casi un 19% en lo que va de año.
En 2024, las cambiantes hipótesis sobre las tasas de interés darán lugar probablemente a un "mercado de limpiaparabrisas", en el que los distintos sectores entrarán y saldrán de juego con rapidez, según Tony DeSpirito, director global de inversiones de renta variable fundamental. DeSpirito es especialmente optimista respecto a las empresas de almacenamiento de memoria, que cree que desempeñarán un papel clave en el crecimiento de la capacidad de la IA.
"Se está comprando memoria en la parte baja de un ciclo que tiene el potencial de convertirse en un superciclo", afirmó.
La empresa sigue siendo optimista respecto a los bonos del Tesoro a corto plazo, pero advierte que ve una inflación estructuralmente más alta que dificultará que los rendimientos a más largo plazo caigan significativamente desde los niveles actuales. En su lugar, los inversores deberían prepararse para obtener más beneficios de la rentabilidad que de la revalorización, según la empresa.
Entre los mercados emergentes, la empresa se muestra optimista respecto a India y México, y tiene una preferencia general por los activos de este tipo de mercados frente a los de los mercados desarrollados.
Aunque los mercados pueden estar esperando demasiado de los recortes de la Reserva Federal, es probable que el banco central ya haya alcanzado las tasas máximas, lo que hace que la renta fija sea más atractiva en general, dijo Kristy Akullian, estratega de inversión senior de la firma.
El "mayor riesgo es mantener demasiado efectivo", dijo.
