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Dos filos

Las criptomonedas, las plataformas de pago y un desordenado mercado cambiario modificaron radicalmente las reglas del juego, apunta Gabriel Reyes.
vie 24 marzo 2023 06:10 AM
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La irrupción de medios de pago y cambio regionales no parece mala idea, pero necesariamente nos pondría en la ruta de acuerdos monetarios internacionales, los cuales serán difíciles de procesar, considera Gabriel Reyes.

(Expansión) - Son varios los factores que nos han llevado al complejo escenario en el que, tomar cualquier decisión, necesariamente produce un efecto adverso. Se haga lo que se haga, el mundo experimentará un proceso de inflación-recesión sucesivo, y sólo se podrá aminorar el impacto de tales males a lo largo del camino.

Si las autoridades toman un camino correctivo de la inflación, vía tasas o reducción de los agregados monetarios para abatir la inflación, inevitablemente nos llevarán a la recesión, y si mantienen tasas promotoras y adoptan medidas que fomenten medios de financiamiento al alcance del público, la inflación se mantendrá y ahondará.

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Pasó el muy breve plazo en el que, tras la pandemia, mediante quirúrgicas correcciones en la cadena de los procesos productivos, así como de distribución y comercialización, se pudo volver a un entorno virtuoso, en el que las medidas tradicionales nos hubieran devuelto al camino de la estabilidad. La irrupción del virus nos tomó por sorpresa, y el mundo no contó con los liderazgos que trazaran el camino hacia la recuperación.

El letargo producido por la pandemia hizo que las economías se enfriaran, para después sobrecalentarse en un esfuerzo febril por volver a la actividad, las autoridades monetarias del mundo fallaron. Prácticamente todas dejaron de advertir que las criptomonedas, las plataformas de pago y un desordenado mercado cambiario modificaron radicalmente las reglas del juego.

Como lo hemos apuntado desde hace algunos meses, el gobierno chino lleva la delantera, y no tardará mucho en cambiar sustancialmente los equilibrios al oficializar la moneda electrónica, brindando a los mercados lo más parecido al híbrido que nacerá como consecuencia de la incapacidad de las monedas para medir efectivamente el poder de compra. La aptitud de aquella, para reservar valor, resultará atractiva para inversionistas que jamás se habían acercado a los mercados asiáticos.

La dolarización en economías subdesarrolladas posiblemente vea su fin, perdiendo el aparato productivo estadounidense la potente fuente de financiamiento que proveían todos esos personajes que mantenían bajo el colchón importantes caudales en efectivo de la moneda verde.

Las remesas, tarde o temprano, tendrán que ser estudiadas, analizadas, y ponderadas en su relación con la oferta de bienes y servicios, pudiendo ser objeto de fuertes medidas de control y recaudatorias. El desorden que prevalece en la materia es una especie de droga que mantiene a ciertos gobiernos bajo un frenesí, que les hace pensar que todo va bien, cuando en realidad han perdido el control de los cambios, restando funcionalidad a la moneda nacional.

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La irrupción de medios de pago y cambio regionales no parece mala idea, pero necesariamente nos pondría en la ruta de acuerdos monetarios internacionales, los cuales serán difíciles de procesar bajo concepciones, casi medievales, de lo que es la soberanía.

El FMI ha quedado en un nivel de anquilosamiento tal que será sustituido por organismos de zona, en el que las autoridades bancarias, monetarias y cambiarias tendrán que colaborar estrechamente, armando circuitos cerrados de flujo de bienes y mercancías, en ánimo de producir bienes y prestar servicios de manera integrada, y con ello ganar competitividad.

El efecto de las medidas que el gobierno chino está tomando en los mercados financieros se dejará sentir con fuerza en los próximos años, encontrando a un dólar y a un rublo que han perdido el rumbo.

Es urgente replantearnos si contamos con el andamiaje institucional que pueda absorber el shock del oriente. Es hoy cuando se necesitan mentes brillantes y perfiles actuantes en las sillas de la autoridad financiera, de lo contrario, quedaremos a merced de los vaivenes de un entorno de sucesivos desequilibrios.

Nota del editor: Gabriel Reyes es exprocurador fiscal de la Federación. Fue prosecretario de la Junta de Gobierno de Banxico y de la Comisión de Cambios, y miembro de las juntas de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.

Consulta más información sobre este y otros temas en el canal Opinión

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