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Las elecciones en EU llevarán al peso a una montaña rusa

La moneda es altamente sensible a la política y economía de Estados Unidos, por lo que los especialistas esperan que aumente su volatilidad a medida que los comicios se acercan.
mié 07 octubre 2020 12:32 PM
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En promedio, los analistas esperan que el tipo de cambio alcance las 22.08 pesos por dólar en noviembre, una depreciación de 3%.

El peso mexicano se bandeará en las próximas semanas dentro de la mayor volatilidad de los últimos cinco meses, sacudido por la incertidumbre y los eventos asociados a las elecciones en Estados Unidos, según instrumentos financieros y analistas.

La moneda de la segunda mayor economía de América Latina , que ha caído este año más de un 13% y el miércoles cotizaba en torno a las 21.5 unidades por dólar, es altamente sensible a la política y economía de su estrecho socio del norte, al que México envía el 80% de sus exportaciones.

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"A un mes de las elecciones en Estados Unidos, y en una campaña en la que sorpresas y eventos impredecibles han sido la constante, es difícil esperar ganancias en el corto plazo en mercados emergentes", dijo Andrés Jaime, estratega cambiario del banco británico Barclays.

La volatilidad implícita de las opciones de tipo de cambio peso-dólar a un mes, el tiempo que falta para las elecciones en Estados Unidos, se ubica en un 19.55%, un máximo desde mediados de mayo para papeles de ese mismo plazo así como de mayores, según datos de Refinitiv Eikon.

Trump recorre EU con la promesa de una vacuna y una recuperación económica

Bajo este escenario, la expectativa es que el tipo de cambio suba en noviembre a 22.08 unidades, según la mediana de un sondeo reciente de Reuters, lo que implicaría una depreciación de un 3.3% frente al nivel actual. El pronóstico más pesimista es de 23.90 y el más optimista de 19.85.

"La volatilidad se mantendrá elevada hasta finales de noviembre. (...) y, por supuesto, vendrá de los Estados Unidos", dijo Christian Lawrence, estratega de Rabobank con sede en Nueva York. "En el cuarto trimestre, creo que el tipo de cambio va a tocar niveles de 23", agregó.

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En medio del proceso comicial, un elemento adicional ha contribuido a generar nerviosismo entre los inversores: los vaivenes políticos en torno a un nuevo paquete de estímulos fiscales negociado entre la Casa Blanca y el Congreso para enfrentar la pandemia de coronavirus.

"La negociación del estímulo se ha vuelto más política que económica. Ninguno de los dos partidos -demócrata y republicano- quiere darle capital político al otro de cara a la votación", dijo Jorge Gordillo, director de análisis de CI Banco.

Después de varias semanas de discusión, el presidente Donald Trump suspendió abruptamente las negociaciones el martes y dijo que se reanudarían después de las elecciones. Pero legisladores republicanos lo llamaron a reconsiderar la medida.

Previamente, las posiciones especulativas sobre el peso , que en términos netos apuestan a una apreciación de la moneda, cayeron en la última semana un 55% frente a la medición previa, ante la expectativa de mayor volatilidad.

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Los efectos de la política estadounidense sobre el peso tienen historial. En la elección anterior, cuando Trump compitió y ganó las elecciones, la moneda perdió un 10% en los 12 meses previos a la votación, y en los dos posteriores al triunfo cayó otro 20%. Así, pasó de 16.70 hasta casi 22 pesos por dólar.

En el panorama interno, el peso dependerá también de si el banco central hace o no más ajustes a la tasa clave mientras la inflación aún se mantiene por arriba de la meta de un 3%.

"Siguiendo la decisión de política monetaria del pasado 24 de septiembre, pensamos la tasa de referencia se mantendrá sin cambios para este y el siguiente año en 4.25%", dijeron analistas de Banorte.

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