Si las predicciones del mercado de swaps se concretan, sería la primera vez en al menos una década que Banxico inicia un ciclo de flexibilización antes que la Fed. Puede hacerlo debido a los sólidos indicadores económicos fundamentales de México en comparación con sus pares y un diferencial con las tasas de EU que se acerca a su mayor nivel en más de una década. Y mientras el peso se mantiene firme, bancos como UBS y Barclays recomiendan a los inversionistas redoblar sus apuestas por los recortes de tasas.
“Banxico comenzó a ajustar sus tasas antes que la Fed”, dijo Jens Nystedt, administrador de cartera sénior de EMSO Asset Management en Nueva York. “Esto prepara el escenario para un desacoplamiento al final del ciclo de alzas para la Fed. Entonces, sí, Banxico puede desacoplarse al margen”.
No es sólo el mercado el que contempla lo que antes era impensable. La subgobernadora de Banxico Galia Borja también ha señalado, con mucha cautela, que ve una opción para romper con el patrón de alzas a las tasas de interés en línea con la Fed si las variables económicas mejoran.
Ímpetu del mercado
El peso mexicano ha avanzado más de 5% frente al dólar estadounidense este año, la moneda con más ganancias entre las 23 principales divisas de mercados emergentes que monitorea Bloomberg, después del rublo ruso. Eso les da a los encargados de política monetaria cierto margen de maniobra cuando decidan si dejarán de seguir los pasos de la Fed.
Además, a la economía de México actualmente le va bien en comparación con sus pares. Se espera que la nación registre un déficit de cuenta corriente de 1.23% este año, menor a los de Brasil, Chile, Colombia y Perú, según el último pronóstico del FMI publicado en octubre. El FMI también proyecta que la economía mexicana se expandirá un 1.15% el próximo año, mientras que se estima que Brasil crecerá solo 1% y que la producción de Chile probablemente se reducirá.
