Las acciones bursátiles en Latinoamérica sufrieron una rebaja en la calificación del gestor internacional de activos Julius Baer.
Las opciones de renta sufrieron este cambio de perspectivas debido a un panorama fiscal complicado para Brasil y por la incertidumbre en torno a las reformas en México, así como sus relaciones comerciales con Estados Unidos.
"Esperamos más claridad y/o avances sobre estos desafíos hacia mediados de 2025, lo que podría ayudar a reconstruir la confianza de los inversionistas en los mercados de valores regionales", señala el análisis de Christian Gattiker, director de Investigación de Julius Baer.
No obstante, Chile se destaca como un punto positivo, y Julius Baer confirmó su calificación de sobreponderar para el país gracias a un alto crecimiento de las ganancias, sólidos fundamentos macroeconómicos, un esperado cambio político favorable más adelante en el año y alta sensibilidad a previsiones constructivas.
"Se espera que la economía mexicana sufra una dinámica fiscal negativa, un deterioro de los controles y equilibrios institucionales y riesgos arancelarios de Estados Unidos", señala el reporte Latin America Outlook 2025 Rising fiscal challenges amid modest growth, de Julius Baer.
Sobre la política monetaria, prevé recortes de 150 puntos base para México, para la tasa de interés del Banco de México, para 2025. Y así terminar el año en un nivel de 8.5%.
Y, sobre el peso mexicano, explica que se encuentra entre las monedas de peor desempeño en los mercados emergentes, en general, en 2024. Y que los riesgos fiscales, la erosión institucional, la desmantelación de operaciones de carry trade pesaron sobre dicho desempeño.
En términos de los riesgos, también se destaca la incertidumbre de las reformas constitucionales en marcha, el bajo crecimiento para 2025, estimado en cerca de 1% y posible menor demanda de exportaciones manufactureras de Estados Unidos, con la llegada de Donald Trump al poder.
Además, proyecta posible disminución en el gasto de infraestructura en México y desaceleración del sector industrial. Para contrarrestar estos efectos negativos, México podría acelerar el traslado de las cadenas de suministro desde Asia, hacia el país.
Julius Baer también rebajó la calificación de la deuda soberana en moneda dura de América Latina a Neutral debido al entorno fiscal debilitado en la región y el impacto de los aranceles de Estados Unidos. Para diferentes países señaló:
La nueva administración de México enfrenta un déficit presupuestario del 5.9% del PIB que necesita reducir mientras continúa apoyando programas sociales costosos.
Las condiciones actuales hacen esperar un mayor gasto social y menor supervisión institucional con un aumento en el riesgo de incumplimiento fiscal y posible degradación crediticia.
Colombia también enfrenta riesgos fiscales, ya que la administración de Petro está buscando aumentar el gasto.
En Brasil, las muy esperadas medidas de recorte del gasto anunciadas no cumplieron con las expectativas y se vieron eclipsadas por el anuncio simultáneo de una exención del impuesto a la renta para las personas de bajos ingresos.
No obstante, mantuvo su calificación de sobreponderar los portafolios en la deuda corporativa en moneda dura de América Latina, ya que los fundamentales corporativos siguen siendo sólidos y la menor emisión neta está proporcionando un factor de soporte técnico adicional.
