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Argentina prepara una nueva oferta de canje para sus acreedores

El presidente Alberto Fernández reitera el interés de su gobierno de conseguir un arreglo con los bonistas que ya rechazaron una primera oferta.
jue 11 junio 2020 05:43 PM
Poco interés
El ministro de Economía, Martín Guzmán, dijo que la gran mayoría de los acreedores no estuvo interesado sobre un cupón atado al crecimiento del Producto Interno Bruto.

Argentina prepara una nueva oferta a sus acreedores en el proceso de reestructuración de deuda por unos 66,000 millones de dólares, con lo que se extendería el plazo fijado este viernes para adherir al canje de bonos.

Sin adelantar detalles, el presidente de centro-izquierda Alberto Fernández fue enfático en afirmar su empeño en conseguir un arreglo cuando el país está en default por el impago de unos 500 millones de dólares en intereses de tres de los bonos sujetos al canje.

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"Está claro que la Argentina quiere encontrar un acuerdo con los acreedores. Está claro que los acreedores no aceptaron nuestra oferta, está claro que la Argentina va a mejorar su oferta, teniendo en cuenta lo que los acreedores han dicho en este tiempo", aseveró este miércoles en declaraciones radiales el presidente argentino, Alberto Fernández.

La propuesta formal de Argentina, que los acreedores rechazaron y aún no ha sido modificada, contempla un plazo de gracia de tres años y una reducción de 62% en intereses y de 5.4% en capital.

Hace dos semanas, luego de no haber logrado el mínimo de adhesión necesario, y al tiempo que insistía en la voluntad de llegar a un acuerdo, el Ministerio de Economía informó de una leve mejora de esa oferta, que reducía a dos años el período de gracia, mantenía similares tasas de interés para los nuevos bonos y acortaba levemente la duración de los nuevos títulos canjeados.

Con el respaldo del Fondo Monetario Internacional, Fernández insiste en que el arreglo debe ser sostenible y que tiene poco margen para ofrecer más.

Pero las negociaciones continuaron, dos de los tres grandes grupos de acreedores presentaron una contraoferta que el Ejecutivo argentino no aprobó y ahora, cuando está por vencer el tercer plazo para lograr un trato, el gobierno ha confirmado que mejorará su propuesta, tras la cual se abrirá un nuevo plazo para que los inversores decidan adherirse.

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Según ha trascendido, se espera que en esa nueva oferta la quita de capital sea modesta y modifique las tasas de interés.

"La oferta que vamos a hacer no va a poner en riesgo la sostenibildad de la deuda ni de la economía argentina", dijo el presidente argentino, quien desde el inicio de su gobierno reitera que el país quiere afrontar sus obligaciones pero sin que suponga hacer ajustes que perjudiquen a una sociedad ya marcada por los altos niveles de pobreza.

Cupón exportador

La nueva oferta podría incluir un cupón atado a las exportaciones agrícolas, la mayor riqueza el país, según fuentes cercanas a las negociaciones que se desarrollan con tres grupos diferentes de acreedores bajo un acuerdo de confidencialidad.

Anteriormente, Argentina había asomado la idea de ofrecer un cupón atado al crecimiento del Producto Interno Bruto, que no resultó atractivo.

"No hubo apetito por parte de la gran mayoría de los acreedores sobre ese instrumento, por lo tanto no fue incluido en la oferta", explicó hace unos días el ministro de Economía, Martín Guzmán.

En cambio, las exportaciones agrícolas como referencia resultarían más atractivas.

"Es mejor que un cupón atado al PBI, ya que Argentina no crecerá por encima de 3% anual por un largo rato. Y otro endulzante, como dinero en efectivo, no tenemos", resumió a la AFP Sebastián Maril, director de la consultora Fin.Guru.

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Como experiencia previa, figura la del Plan Brady de los años 1990, cuando México, Nigeria y Venezuela emitieron bonos indexados a las exportaciones petroleras.

Argentina, en recesión desde 2018 y cuya economía sufrirá aún más por la pandemia del nuevo coronavirus, tuvo exportaciones totales por 65.115 millones de dólares en 2019, de las cuales cerca de 60% corresponden a productos agropecuarios. Aunque las reservas internacionales son de unos 43.000 millones de dólares, solo 10.000 millones constituyen reservas operativas, según los especialistas.

Para Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina, un cupón vinculado a las exportaciones agrícolas sería "más sostenible, porque está atado a la generación genuina de dólares del país".

Sin embargo, apuntó que tiene como inconveniente que "no depende solo de la economía argentina, hay mucha influencia de la demanda mundial. Eso le sacaría un poco de atractivo".

¿Una cuarta prórroga?

Respecto a cuántos días se plantea que puedan alargarse de nuevo las conversaciones, Fernández subrayó: "diez días más... o más, no sé. Estamos en una negociación" y recordó que cuando fue jefe del Gabinete de Ministros de Néstor Kirchner (2003-2007) y tuvo que enfrentarse a otra reestructuración de deuda, en enero de 2005 se anunció la primera oferta en enero y el proceso se cerró en diciembre.

Entre el viernes y el lunes debería anunciarse otra prórroga del plazo para que los acreedores evalúen la nueva oferta y decidan si adhieren a ella.

Pero si los tiempos se alargan mucho, otros bonos caerán en default. Hay vencimientos previstos para fines de junio, que contando el periodo de gracia podrían extenderse hasta fines de julio.

"Estas negociaciones nunca se arreglan en un día. Llevamos unos dos meses y avanzó muchísimo. Seguimos teniendo diferencias, pero si hay alguien que no quiere el default es el presidente argentino", dijo Fernández esta semana.

En esta renegociación de deuda hay bonos de 2005 y 2010, producto de una anterior reestructuración, y también nuevos títulos emitidos a partir de 2016.

La deuda pública argentina totaliza unos 324.000 millones de dolares, equivalentes a casi 90% de su Producto Interno Bruto.

Con información de EFE y AFP

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