El contexto actual del mercado de materias primas es verdaderamente excepcional.
La crisis de Ucrania tiene a los mercados financieros en estado de pánico. La crisis parece haber escalado a un punto de inflexión crucial, donde se está acumulando un shock económico junto con el shock de sentimiento. Los mercados de commodities ocupan un lugar central, pero en diferentes roles.
Los precios del petróleo y el gas son el barómetro del miedo de la crisis, y ambos han subido significativamente.
Los mercados de energía también son el mecanismo que traduce la crisis en un alto costo económico a nivel mundial. La incertidumbre sobre la dureza de las reacciones de Occidente, sobre la postura de China en el conflicto o sobre el papel de las naciones petroleras, incluido el alivio de sanciones para Irán, para controlar la inflación del combustible mediante el aumento de los suministros, nubla las perspectivas a corto plazo.
Los mercados de metales y especialmente del aluminio tienen un historial de interrupciones de sanciones relacionadas con Rusia y también han mostrado cierto nerviosismo.
Los mercados de materias primas agrícolas podrían experimentar importantes interrupciones en el suministro. Tras una serie de condiciones climáticas adversas, el almacenamiento es bajo. Sin embargo, tanto Rusia como Ucrania son importantes exportadores de granos y estos flujos están en riesgo.
El oro, por su parte, muestra las conocidas características de refugio seguro. Es probable que las compras de los inversionistas hayan acelerado su ritmo y el aumento de la demanda incluso compense la fortaleza del dólar, empujando los precios del oro hacia los máximos del año pasado.
