Egipto
Egipto tiene una relación deuda/PIB cercana al 95% y sufrido uno de los mayores éxodos de efectivo internacional este año: unos 11,000 mdd, según JPMorgan
La firma de fondos FIM Partners calcula que Egipto tiene que pagar 100,000 mdd de deuda en divisas fuertes en los próximos cinco años, incluido un cuantioso bono de 3,300 mdd en 2024.
El Cairo devaluó la libra un 15% y pidió ayuda al FMI en marzo, pero los diferenciales de los bonos superan ahora los 1,200 puntos básicos y los swaps de incumplimiento de crédito (CDS) -una herramienta de los inversores para cubrir el riesgo- cotizan con un 55% de posibilidades de impago.
Francesc Balcells, CIO de la deuda de los países emergentes en FIM Partners, estima, sin embargo, que aproximadamente la mitad de los 100,000 mdd que Egipto debe pagar de aquí a 2027 es al FMI o a los bilaterales, principalmente en el Golfo. "En condiciones normales, Egipto debería ser capaz de pagar", dijo Balcells.
Kenia
Kenia destina aproximadamente el 30% de sus ingresos al pago de intereses. Sus bonos han perdido casi la mitad de su valor y actualmente no tiene acceso a los mercados de capitales, un problema antes de que venza un bono de 2,000 mdd en 2024.
Sobre Kenia, Egipto, Túnez y Ghana, David Rogovic, de Moody's, dijo: "Estos países son los más vulnerables sólo por la cantidad de deuda que vence en relación con las reservas, y los desafíos fiscales en términos de estabilizar la carga de la deuda".
El Salvador
La adopción del bitcóin como moneda de curso legal ha cerrado la puerta a las esperanzas de acudir al FMI. La confianza ha caído hasta el punto de que un bono de 800 mdd con vencimiento en seis meses SV015690909= se negocia con un descuento del 30% y los de más largo plazo con un descuento del 70%.
Pakistán
Pakistán ha llegado a un acuerdo crucial con el FMI. El avance no podía ser más oportuno, ya que los elevados precios de las importaciones de energía han llevado al país al borde de una crisis de balanza de pagos.
Las reservas de divisas han caído hasta los 9,800 mdd, apenas suficientes para cinco semanas de importaciones. La rupia pakistaní se ha debilitado hasta alcanzar mínimos históricos. El nuevo gobierno tiene que recortar el gasto rápidamente ya que destina el 40% de sus ingresos al pago de intereses.
Ecuador
El país latinoamericano cayó en mora hace sólo dos años, pero ha vuelto a entrar en crisis debido a las violentas protestas y al intento de derrocar al presidente Guillermo Lasso.
Tiene mucha deuda y, con el gobierno subvencionando el combustible y los alimentos, JPMorgan ha aumentado su previsión de déficit fiscal del sector público hasta el 2.4% del PIB este año y el 2.1% el próximo. Los diferenciales de los bonos han superado los 1,500 puntos básicos.
