Las tasas de interés altas durante más tiempo probablemente restarán 0.5% al crecimiento económico de Estados Unidos y podrían obligar a las empresas no rentables que cotizan en bolsa a empezar a recortar sus plantillas, advierten los estrategas de Goldman Sachs.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo han rondado máximos de 17 años, ya que el crecimiento del empleo en Estados Unidos sigue sugiriendo fortaleza en la economía.
La resistencia del mercado laboral y del gasto de los consumidores frente al agresivo ciclo de subidas de tasas de la Reserva Federal significa probablemente que la tasa neutral -el nivel en el que los tipos de interés empiezan a pesar sobre la economía- es más alta que durante el último ciclo, señaló la firma en un reporte.
Como resultado, la tasa de referencia actual de la Reserva Federal no es lo suficientemente alta como para provocar una recesión, por lo que es menos probable que el banco central sienta la necesidad de recortar el costo del crédito, escribieron los analistas de Goldman Sachs.
"Los mercados confían menos en que la caída de la inflación sea suficiente para provocar recortes a corto plazo", agregó el grupo financiero.
Un periodo prolongado de tasas altas pesará mucho sobre el 50% de las empresas que cotizan en bolsa que no eran rentables en 2022, advirtió la firma.
Una oleada de empresas que reduzcan costos, ya sea mediante la reducción del gasto o de la plantilla, podría lastrar el crecimiento de las nóminas en unos 20,000 puestos de trabajo al mes y recortar un 0.2% del PIB, estimó Goldman Sachs.
El aumento de las tasas de interés también podría elevar el ratio deuda/PIB del 96% al 123% en la próxima década, según la firma. Sin embargo, no cree que el aumento de la deuda provoque un acuerdo fiscal en Washington a corto plazo.
"Creemos que es poco probable que la preocupación por la sostenibilidad de la deuda conduzca a un acuerdo de reducción del déficit en el corto plazo debido al estancamiento del Congreso, la falta de atención política a la reducción del déficit y las próximas elecciones de 2024", escribió Goldman Sachs.
"Como ninguno de los probables candidatos presidenciales está centrado en la reducción del déficit, no está claro cuánto cambiará después de las elecciones", agregó.
