Si la Fed sube su tasa en 75 puntos base, el peso se mantendrá estable

El mercado anticipa que la Reserva Federal lleve a cabo una nueva subida de 75 puntos base en su tasa de referencia. No obstante, los analistas indicaron que de cara al futuro, aún no es claro el movimiento que el banco central realizará para su próxima reunión de diciembre.

Escenario para un aumento de 75 puntos base

El escenario que se ha descontado por los analistas para la reunión del miércoles 2 de noviembre es un aumento de 75 puntos base para llegar a un rango de 3.75% a 4.00%, la tasa más alta en casi 15 años.

Los expertos dijeron que ante este panorama, el peso podría tener un comportamiento estable en un rango de 19.65 a 19.80 unidades por dólar, por lo que esperarían no tener más sorpresas, ya que las apuestas son amplías para este escenario.

“Este martes ha quedado expuesto el primer soporte clave para el peso sobre los 19.70 pesos por dólar. De continuar la fortaleza de la divisa mexicana, el siguiente nivel a exponerse se ubica en los 19.50 unidades. Sin embargo, vemos difícil que se materialice ese escenario, ya que los inversionistas están atentos primero a la decisión de política monetaria de la Fed y sobre el cierre de la semana a los datos oficiales del empleo”, indicaron los analistas de OctaFX.

Janneth Quiroz, subdirectora de análisis económico de Monex, señaló que el mercado ya tiene bastante descontado que el incremento sea de 75 puntos base y que más bien la atención no va a estar tanto en la magnitud, si no en su conferencia de prensa. Si se concreta los 75 puntos base, el tipo de cambio podría estar rondando en los niveles en los que se ha ubicado en los últimos días, en un rango de 19.75 y 19.95 unidades.

“Los mercados estarán muy atentos a la conferencia de prensa de Jerome Powell y en particular a cualquier señal que dé sobre un cambio en el ritmo de incrementos. Yo la verdad espero que no haya una sorpresa en la magnitud de los incrementos, si no que sobretodo lo que podría generar cierta volatilidad en los mercados es lo que sugiera Jerome Powell sobre el ritmo de las tasas”, dijo Jessica Roldán, economista en jefe de Finamex.

¿Qué pasaría con una sorpresa de 100 puntos base?

El panorama de los 100 puntos base implicaría una depreciación del tipo de cambio en donde se podrían alcanzar niveles de 20.30 pesos por moneda estadounidense.

Las analistas consultadas coincidieron que la atención se centraría en las señales que se den para la reunión del mes de diciembre, ya que en las últimas semanas se ha permeado la posibilidad de que se empiece hablar de reducción en la magnitud de las alzas, ya que hoy por hoy los mercados de futuros están descontando que el incremento sea de 50 puntos base para diciembre.

“Si la Fed se vuelve más agresiva, lo que haría es que el dólar pueda fortalecerse y las monedas de economías emergentes, entre ellas el peso, podrían sufrir cierta depreciación. Lo que hemos estado viendo son tres meses consecutivos de apreciación del tipo de cambio, lo que nos llevó a tener un soporte más amplio en las últimas semanas, el cual se ubicaría en un rango de 20.23 y 20.30 pesos por dólar, esto en un escenario más agresivo”, recalcó Roldán.

El consenso del mercado de futuros ha valorado en un 57% la probabilidad de un aumento de 50 puntos base (para diciembre), en medio de algunas sugerencias de los funcionarios de Reserva Federal para ralentizar el ritmo del ajuste en la próxima reunión del 14 de diciembre. Sin embargo, la probabilidad es menor a la del viernes pasado, cuando se situaba en 70%.

Poco probabilidad de 50 puntos base

Si se diera una sorpresa de únicamente de 50 puntos base, en ese caso podríamos ver que el tipo de cambio por debajo los niveles de 19.75 pesos y acercarse a los mínimos que vimos en el año (en mayo cerca de los 19.65 pesos por dólar).

El escenario de 50 puntos base es la menos apostada por el mercado para la decisión de este miércoles. En dado caso que se tuviera esta sorpresa, los analistas señalaron que se estaría enviando un mensaje claro de una Fed menos restrictiva y que podría llegar en los próximos meses un techo para la tasa de referencia, lo que debilitaría al dólar.

Quiroz subrayo que si Jerome Powell da argumentos en su rueda de prensa que confirmen este escenario (del aumento de 50 puntos base en diciembre), posiblemente pudiera provocar que el tipo de cambio presente una apreciación mayor. Es decir, si las señales son más dovish, el peso cerraría cerca de los 19.65 unidades y rozar los mínimos interanuales de 2022 (que fue de 19.5371 pesos el 30 de mayo).