Los directores financieros de EU temen una recesión en 2019
Matt Egan
NUEVA YORK - Los directores de finanzas de Estados Unidos temen que la expansión económica esté llegando a su fin.
Casi la mitad (48.6%) de los directores financieros estadounidenses creen que Estados Unidos estará en recesión a fines del próximo año, de acuerdo con la encuesta CFO Global Business Outlook de la Universidad de Duke, publicada este miércoles.
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Y el 82% de los directores financieros encuestados por Duke creen que una recesión comenzará a fines de 2020.
“El final está cerca para el colapso del crecimiento económico global de casi una década de duración”, dijo el profesor de Finanzas de Duke, John Graham, en un comunicado.
El pesimismo sobre 2019 de la encuesta a los directores financieros causará reticencia debido a que la mayoría de los economistas todavía prevé un crecimiento constante, aunque más lento, el próximo año.
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Wall Street ha comenzado a detectar una desaceleración económica, evidenciada por la ola de ventas y la extrema volatilidad que infecta el mercado de valores.
El S&P 500, con una caída de 8% menos, está en camino a su peor trimestre desde 2011. Los bancos, que están especialmente expuestos a problemas económicos, se han desplomado.
Algunos economistas están cada vez más preocupados, pero pocos están señalando una inminente recesión.
“Es un número sorprendentemente alto, tal vez incluso escandalosamente alto”, dijo el economista en jefe de Ameriprise, Russell Price, a CNN acerca de la encuesta de Duke. “No estoy preocupado por una recesión en 2019 a menos que surja debido a una situación creada por el hombre”.
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Price dijo que la economía estadounidense es lo suficientemente fuerte como para evitar una recesión el próximo año, a menos que la Reserva Federal cometa un error al aumentar agresivamente las tasas de interés o que la guerra comercial entre Estados Unidos y China “se deteriore sustancialmente”.
Guerra comercial, preocupaciones de contratación
La encuesta de Duke, realizada el 7 de diciembre a directores financieros de 212 empresas estadounidenses, mostró que los encargados de finanzas son pesimistas acerca de las ganancias corporativas. Prevén un crecimiento de ganancias de 4.5% en los próximos 12 meses, una caída desde casi 13% en septiembre. Las estimaciones de gasto de capital, contratación e ingresos fueron reducidas.
Después de alcanzar un máximo histórico en el tercer trimestre, el optimismo de los directores financieros estadounidenses sobre la economía disminuyó en la encuesta de Duke de este trimestre.
No es sorprendente que los ejecutivos estén nerviosos por la fuerza laboral del país. El porcentaje de directores financieros que reportan dificultades para contratar y retener empleados calificados se elevó a un máximo histórico. (La encuesta de directores financieros de Duke comenzó a realizarse en 1996.)
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Las empresas se manifestaron divididas acerca del impacto de la situación comercial. La mitad indicaron que las condiciones comerciales y los aranceles los afectarán, mientras que la mitad espera que el entorno los ayude.
'Señales de enfriamiento'
Los principales economistas dicen que las probabilidades de una recesión en 2019 han aumentado, aunque no lo ven como el escenario base.
La semana pasada, S&P Global Ratings advirtió que “podrían estar surgiendo señales de enfriamiento” en la economía estadounidense. La firma de calificación crediticia elevó sus probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses a un rango del 15% al 20%, un aumento desde el 10% al 15% en agosto.
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“Este ciclo se encuentra en —o se acerca a— sus últimas etapas”, dijo S&P.
JPMorgan Chase estima que las probabilidades de una recesión en 2019, basadas en una combinación de datos económicos y señales del mercado, han aumentado a 36%, frente al 25% a fines de septiembre.
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La expansión económica que comenzó en junio de 2009 es la segunda más larga en la historia de Estados Unidos. Si continúa viva hasta julio de 2019, superará el auge de 1991-2001 como la expansión más larga en los registros.
Curva de rendimiento ‘amenazante’
Las perspectivas para 2020 parecen más precarias. Solo el 18% de los directores financieros encuestados por Duke creen que Estados Unidos evitará una recesión antes de finales de 2020.
“Todos los ingredientes están puestos”, dijo el profesor de Duke Campbell Harvey en el informe. Señaló la elevada volatilidad del mercado, el impacto del “proteccionismo que reduce el crecimiento” y el “amenazante” aplanamiento de la curva de rendimiento.
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La curva de rendimiento es uno de los pronosticadores más confiables de Wall Street. La brecha entre los rendimientos de los Bonos del Tesoro a 2 y 10 años se está acercando incómodamente al punto en que se revierte. Esto ocurre cuando las tasas de corto plazo son más altas que las de largo plazo. La reversión ha ocurrido antes de cada recesión en Estados Unidos en los últimos 50 años.
Sin importar cuándo llegue la próxima recesión, las empresas estadounidenses podrían tener un problema de deuda. Incentivadas por las bajas tasas de interés, las compañías estadounidenses han tomado toneladas de deuda en la última década.
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La expresidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dijo al columnista del New York Times Paul Krugman el lunes que los niveles “bastante altos” de deuda corporativa son “un peligro”, de acuerdo con CNBC.
"Los altos niveles de apalancamiento corporativo podrían prolongar la desaceleración y conducir a muchas bancarrotas”, dijo Yellen.
